文档介绍：股票市场
市场环境月报
2009 年 7 月 31 日
市场环境宽松的宏观政策暂时还不会改变
——2009 年 8 月股市发展环境展望
短期评价:☆☆☆☆;中长期评价:☆☆☆
相关研究主要内容:
《宏观和微观都在转好——2009 年 7
月股市发展环境展望》
2009 年 6 月 30 日
z 我们认为,房地产市场的恢复是判断本轮美国经济恢复速度和幅度的关键。
无论从供给还是需求的角度,美国房地产市场都正在向好的方向发展,并
超出市场的预期。鉴于各种有利因素仍将持续,我们乐观估计美国房地产
市场的持续向好应是大概率事件,这将有利于美国经济的恢复。
z 国内经济复苏的力度比我们预期的还要强,积极的财政政策和适度宽松的
货币政策是推动中国经济复苏的重要条件。由于经济复苏的基础仍不牢固,
在经济步入全面复苏阶段之前,我们认为宽松的宏观政策暂时还不会改变。
虽然下半信贷回落是大概率事件,但我们认为对流动性的影响并不足忧。
z 随着四川成渝和中国建筑两只大盘股的上市,IPO 节奏开始有所加快;创
业板 IPO 申请材料的开始受理也标志着创业板推出进程明显加快;另外,
香港媒体也称年内将有 5 家红筹有望在 A 股上市,引发市场对红筹回归的
预期。这都将逐步改变市场股票供给预期的改变,而信贷回落、央行央票
发行的重启也将对市场资金供给预期产生一些影响。
表 1:股市发展环境主要因素预测(2009 年 8 月)
资金供给:资金面将随信贷投放减少而变化
市场
证券供给:大盘股相继发行、创业板加快进程
分析师政策
蒋健蓉 市场监管:证监会和交易所就行政处罚建立联席会议制度
jiangjr@
货币政策:信贷投放规模将明显下降
宏观
财政政策:关注出口税收政策的进一步调整
调控
其他政策:关注拉动消费的政策
经济增长:稳步回升
联系人国内
钱康宁 物价指数:物价跌幅将明显收窄
qiankn@ 经济
企业效益:工业企业利润继续改善
地址:上海市南京东路 99 号
电话:(8621)63295888 国际 世界经济:美国房地产价格复苏迹象明显
上海申银万国证券研究所有限公司
环境 国际股市:对未来经济和通胀的判断处于波动期
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2009 年 7 月股票市场
1. 总体结论
美国房地产市场的逐步我们认为,房地产市场的恢复是判断本轮美国经济恢复速度和幅度的关
向好令我们看到美国经键。无论从供给还是需求的角度,美国房地产市场都正在向好的方向发展,
济恢复的希望。国内经并超出市场的预期。鉴于各种有利因素仍将持续,我们乐观估计美国房地产
济复苏势头强劲,但在市场的持续向好应是大概率事件,这将有利于美国经济的恢复。
未进入全面复苏之前,
我们认为当前宽