文档介绍：/ 总第期商业研究
文章编号:一——
基子::京数据的我国房地产泡沫测度研究
李莉,付兵涛
.北京大学经济学院,北京;
. 中国农业银行战略管理部,北京
摘要:总结测度房地产市场是否存在泡沫的十三个指标,将它们从住房需求、房地产供给、受
银行信贷支持三个角度进行分类,对北京市房地产市场的实证分析表明:除了住宅空置率、城
镇房地产开发投资额/城镇固定资产投资额、房地产贷款总额占金融机构贷款总额比重、房地产
开发贷款占企业资金来源的比重这四个指标外,其它九个指标均反映北京市房地产市场存在一
定程度泡沫,并认为泡沫是由过度需求、房地产投资过热、银行信贷过度支持、地价泡沫四个
因素引发的。
关键词:房地产市场;泡沫;银行信贷
中图分类号:. 文献标识码:
中国房地产市场经历了金融危机期间短暂的上涨,使得土地和房屋价格极高,与其市场基础价
低迷之后,年月至年月,房价出现值不符。年,全国房价开始温和上涨,至
了大规模反弹,中国个大中城市房价环比增长年底,房价出现急剧上涨,并开始了中国房
加速,如图所示,年前个月同比增速分地产业的“泡沫之争”。早期“泡沫论”典型代表
别为.% 、.% 、.% 、.% ,社会各界学者有谢国忠、易宪容。谢国忠曾在
尤其是城市居民表示房价太高、难以承受。《中国房地产泡沫将破灭》中提出警告,认为中国
年月日, 国务院颁布了稳定楼市的“国十一拒绝提高利率的做法刺激每个潜在投机者加入到
条”,月日又发布了更为严厉的“新国十条”, 这个有史以来最大的泡沫中。易宪容也
在一定程度上遏制了房价过快上涨,部分一线城认为,如果让国内房地产泡沫任意吹大,泡沫破灭
市房价相比月份的最高点有不同幅度下降,月不可避免。自此,有关房地产泡沫的争论持续不
份全国房屋销售价格环比增速出现负值,但是月断,一些学者从不同角度分析了泡沫产生的原因。
份一线城市房价没有预期中稳步回落,成交量反尹中立和李木祥认为税制因素
而有所上升。月底,中央继新政后进行二次调控, 导致房地产生成泡沫;张涛认为房地产
对“新国十条”进一步严格和修正。很多学者和实炒作、投资及引起房地产价格与使用价值严重偏
务界人士认为中国房地产市场存在泡沫,房价问题离,从而形成泡沫; 文红星认为土地出
已成为社会关注的焦点。本文采用十三个衡量房地让制度的不完善致使房地产市场形成泡沫。认为
产泡沫的指标对北京市房地产市场进行实证分析, 房地产市场不存在泡沫的大多是实务界人士,代
综合各项指标判断房市是否存在泡沫。表人物有叶林和任志强,他们认为真实
泡沫指在市场经济中由投机导致的一种或一需求支撑下的房价上涨不能视为泡沫。“泡沫之
系列资产价格脱离市场基础价值而持续上涨,并争”在年金融危机引发房地产市场低迷情况。
且这种上涨使人们产生对这种资产的远期价格继下暂时平息,后来随着年房地产市场强劲反
续上升的预期。房地产泡沫指由房地产投机等因弹,泡沫问题又被推到风口浪尖之上。
素所引起的房地产价格脱离市场基础价值的持续判断中国房地产市场是否存在泡沫,关键在
收稿日期:——
作者简介:李莉一,女,河北衡水人,北京大学经济学院与中国农业银行联合培养博士后,研究方
向:宏观经济;付兵涛一,男,河南襄城人,中国农业银行