文档介绍：行
业
研生物医药行业
究
报
告
生物医药行业评级强于大市(维持)
行业生长性确定,估值回归带来布局良机
季动态市盈率:
度――生物医药行业 2011 年下半年投资策略
投市净率:
资 2011 年 6 月 28 日
策行业表现
略
报 % 45000
投资要点: 40000
%
告
35000
%
30000
●随着医疗改革和国家基本药物制度的快速推进,卫生总费用的投 % 25000
% 20000
15000
入也将延续快速增长趋势,为生物医药行业的发展奠定了坚实的基 %
10000
-%
础。我们长期看好生物医药行业的发展。 5000
-% 0
6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6
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●2011 上半年,医药行业指数跌幅较大,年初至今跌幅为 %,
成交金额医药生物(申万) 上证综合指数
估值已有吸引力,其中一些蓝筹股价值严重低估,带来布局良机。
评价周期 1 个月 3个月 12 个月
●商务部发布了《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》, 行业涨跌(%) -% -% %
鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式大盘涨跌(%) -% -% %
资料来源:爱建证券研发部
做强做大,实现规模化、集约化和国际化经营。
●发改委对原料药相关产品的限制,将减少原料药特别是维生素的
重点公司盈利预测及投资评价
过剩产能,目前很多维生素原料药价格处于低谷之后的初步上涨,
股票名称评级 10EPS 11EPS 12EPS
相关的维生素原料药上市公司值得关注。
华兰生物推荐
●中成药行业受中药材价格上涨的影响比较大,毛利率受到不同程智飞生物推荐
度的影响,长期来看有 GAP 基地、品牌以及技术竞争力较强的上恒瑞医药推荐
市公司将保持较强的竞争力。复星医药推荐
天士力推荐
●卫生部发布《抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿)》,抗菌
上海医药推荐
药物的品种和数量受到控制,抗菌药物行业的总体规模将受到压
资料来源:公司公告
缩。
行业研究员:张欣
●投资策略:医药行业存在四条投资主线,第一条投资主线是成长联系人: 林兴秋
性确定、价值低估的龙头公司如复星医药、哈药股份。第二条投资执业证书编号: S0820208030013
主线是有创新能力、有独特品种的公司,重点公司如康缘药业、红电话 021-3222 9888-3510
邮箱 linxingqiu@
日药业、恒瑞医药。第三条投资主线是受益于生物医药“十二五”
规划的有雄厚研发实力,而又具备估值优势的生物制品公司,重点相关报告
公司有华兰生物、智飞生物等。第四条投资主线是医药商业产业整技术创新和产业调整背景下生物医药行业
2011 年度投资策略(2010 年 12 月 16 日)
合背景下的机会,重点公司如上海医药、国药股份、南京医药等。
国际化和创新背景下生物医药行业 2011 年第
年下半年我们依然看好生物医药行业,给予强于大市评级。
2011 “”二季度投资策略(2011 年 4 月 8 日)
请务必阅读正文之后的重要声明
À
行业研究
目录
一、卫生费用支出逐年增长,医药行业未来发展趋势看好……..…………………………………………04
二、2011 年第二季度生物医药行业的重大政策回顾…..……………………………...……………..………07
三、医药板块二级市场表现及估值…..……………………………………………………..…………………08
四、生物制药发展速度快,疫苗行业值得看好…………………………………………..………….………10
五、化学制药稳健增长,机会在于国际化…………………………………..……………...…………..……1