文档介绍：摘要致的资金不足,严重制约了公共基础设施建设的发展,因此政府下放管理权限,采用融资的方式吸引民间资金进行公共基础设施建设,并进行了许多有益尝试,的公共基础设施项目进行价值分析,并基于公共基础设施项目具有投资不确定性的特点,仓碌奶岢隽酥葱屑鄹裎1淞渴钡腂实物期权定价模型,要注意的问题和有待进一步分析研究的问题。公共基础设施建设是国民经济和社会发展最重要的组成部分,保障基础设施增长与经济增长相协调对城市和社会的发展至关重要。改革开放以来,我国经济的高速发展对公共基础设施的需求越来越大,但是有限的政府财政收入导但同时也暴露出技术、政策等方面存在的问题,而导致这些问题的根本原因是公共基础设施的项目价值确定问题。文章分析了公共基础设施的经济含义、特征及传统融资方法的缺陷,并在此基础上,引入实物期权的概念,应用实物期权方法对具有复杂不确定性因素并采用实例进行实证分析,证明应用实物期权方法对公共基础设施项目的经营柔性进行价值分析真正弥补了传统评估方法的不足。论文最后对实物期权方法和传统评估方法进行对比分析,提出实物期权分析方法在今后实际应用中还需关键词:公共基础设旌;项目投资;实物期权;不确定性定价
.瑃.,琣簆;—’.瓸╟,甌琣瓵猄琣;‘Ⅱ
葛髌学位论文作者签名中:刳曼毒惺签字日期:≯巾阥,月扣日学位论文独创性声明学位论文版权使用授权书签字日期:年/。月签字日期:炷阥胡目为获得直昌太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与本学位论文作者完全了解直昌太堂有关保留、使用学位论文盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权直昌太堂可以将学位论文的全本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者签名:导师签名:日,一/
,交通基础设施建设稳步推进,投资额平稳增长,路萃瓿山煌ü潭ㄗ什各种原因影响,从资金到位看,资金缺口迸一步拉大,资金到位率与去年同期为全社会提供服务的公共产品,是经济发展过程中不可缺少的硬件。公共产品于公共基础设施建设项目具有建设周期长,风险高,资金需求量大的特点,仅依靠政府部门的财政支出根本不能解决问题,因为一方面政府财力有限,大量以净现值为主要代表的传统的项目投资决策方法通过计算项目期间的现金了投资的灵活性和投资决策中的机会成本,已经无法适应目前投资的需要。#仍龀%,东、中、、.谠:.谠#直鹜仍龀%、%、个和个百分点。同时重点物资运输需求和客运量持续增长,水陆交通运输能力不足,仍然在能力偏紧中运行。由上面的分析数据可以看出,随着经济的高速发展,公共基础设施建设的需求也越来越大,投资项目规模大型化的趋势也越来越明显。公共基础设施是由于同时具备使用上的非排他性和利益的非占有性两个特征或仅仅具备前面一个特征,而不适合于直接通过市场机制提供生产和服务来满足全社会对公共产品的需要。因此,公共产品原则上必须由政府部门ü膊棵生产。但是由大规模高风险的财政支出容易造成财政赤字、债务负担过重,长期投资能力下降等国家财政困境;另一方面,政府乇鹗欠⒄怪泄直接投资基础设施,由于种种原因可能存在低效率和社会经济资源的浪费等诸多问题。而项耳融资机制在基础设施领域的引入克服了政府ü膊棵直接投资基础设施建设的不足,但由于公共基础设施项目的特性,在进行项目融资的过程中必须根据项目的特点进行科学有效的项目价值评估,以降低投资的风险。流入与流出,并引入资本资产定价模型,选择与项目风险相适应的折现率来计算项目的净现值,确定项目是否可行,这种投资决策方法由于很大程度上忽略
实物期权方法的国内外研究现状综述的价值,错过很多的投资机会。因此新的投资决策方法必须考虑投资的灵活性解决上述问题提供了一种崭新的思路。。传统的投资决策方法有净现调查表明,在我国现实的投资决策中,忽视投资变化和投资的灵活性是造成项目投资决策失误的一个重要原因。同时许多学者及企业的管理人员逐渐意识到净现值方法及其它传统决策方法存在的缺陷,关键在于他们不能捕捉到管理当局根据未