文档介绍：中文摘要可转换债券是一种兼有债券和股票期权特征的金融衍生工具。随着我国证券债券的价格对于投资者和发行人以及可转换债券市场的健康发展都有着重大的价值构成,提出了影响可转换债券价格的重要因素:系统地梳理了国内外关于可述,通过对常用的可转换债券定价方法的比较分析,总结了这些方法的缺点和不足。本文应用媸髂P投钥勺;徽鄹竦种主要影响因素进行了详细基础上,本文跳出传统的可转换债券定价理论,从基于市场分析的角度,应用多研究得出的定价模型,将为新的可转换债券上市估值以及投资者的投资决策提供市场的发展,可转换债券已经成为我国上市公司的一种重要的融资工具和广大投资者关注的投资品种。因此,合理的分析可转换债券的价值、准确的估计可转换意义。本文定性分析和定量分析相结合,详细的分析了可转换债券的特征、结构和转换债券定价理论的研究文献,在把握其各自内涵的基础上进行了简明扼要的评的敏感性分析,探明了各种影响因素对可转换债券价格影响的范围和程度。在此种计量经济学方法对可转换债券的历史截面数据分析研究,成功建立了偏最小二乘回归方法的、多因素可转换债券上市首日经验定价模型,同时通过对可转换债券混合数据的分析研究,建立了可转换债券交易价格经验定价模型,并验证了定价模型的效果。本文从新的角度对可转换债券定价问题进行了研究,具备一定的现实意义。指导。关键字:可转换债券、影响因素分析、回归分析、定价模型
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方式。自年的第一只可转换债券一深宝安可转债发行以来,到年底,可转换债券综述第一章绪论可转换债券是一种特殊的公司债券,它以债券形式发行,可上市交易,在特券,之后,可转换债券独特的金融性质逐渐为投资者们所熟悉并受到了广泛的欢迎。目前,在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区,可转换债券市场已经成业竞争力的提升起到了积极的推动作用。与西方发达国家相比,中国可转换债券市场尚处于起步阶段,我国证券市场早期进行过可转换债券的试点,如深宝安,司债券管理暂行办法》。目前,中国的资本市场存在股权融资比例过高、投资品市场体系的繁荣和发展将十分有利于中国资本市场的成熟和金融风险的化解。随着可转换债券在我国的发展,其已成为我国上市公司一种新的常规再融资我国已有家公司发行了可转换债券。年我国上市公司通过可转换债券募集的资金规模远远超过增发、配股等再融资方式筹集的资金规模。截至年月日,我国可转换债券的市值规模约为谠!4油蹲史嚼纯矗壳坝包括基金、保险、券商、等在内的诸多机构投资可转换债券,在年月,我国成立了第一只专门投资于可转换债券市场的开放式基金——兴业基金。对于可转换债券的定价已经成为金融机构、;;徽蚪定的时问内能够按照事先约定的方式转换为发行方的普通股股票。可转换债券是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具。年,美国的公司发行了世界上第一张可转换公司债为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企中纺机、深南玻等企业先后在境内外发行了可转换债券。年,我国政府决定要选择有条件的公司进行可转换债券的试点,并于年颁布了《可转换公种匮乏、金融创新困难等问题,可转换债券作为一种中间性的投、融资工具,其注的问题。可转换债券的全称为可转换公司债券,它是一种可以在特定时问、按特定条
件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券的发行是根据《公司法》的规定,经上市公司股东大会批准进行的,可转换债券在发行时就明确约定债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换,则可继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。可转换债券的投资者享有将债券回售给发行人的权利,可转换债券的发行人拥有强制赎回债券的权利。由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权结构,分散发行人对公司的控制程度。可转换债券的一般结构如图;与普通债券相比,可转换公司债券可以视做