文档介绍：关键词:可转换公司债券;畇谌ǘḿ劾砺郏煌馔剖接邢薏罘摘要时,本文的主体一利用期权理论为可转换债券定价,还有利于我国金融衍生产品可转换债券是一种设计非常巧妙的金融衍生工具。世纪年代,可转具之一。我国引进可转换公司债券的时间比较晚,经历了萌芽阶段和试点阶段,随着《上市公司发行可转换公司债券实施办法》的颁布,我国可转换公司债券市可转换债券对投资者、发债公司和整个证券市场的发展大有好处。本文首先介绍了可转换公司债券的定义性质和发展和它在中国证券市场的发展,然后介绍了可转换债券的基本要素和特殊条款,同时又定性的分析了可转换债券的价值边界。接下来,文章开始研究可转换债券的定价。可转换公司债券是一种期权和债券的衍生产品,因此它的定价符合衍生证券定价的一般方法。本文中,笔者借鉴了转债的定价方法,这是一种以股价为基础变量的单因素期权定价模型,并根据国内发行的可转换债券的实际特点加以修正,构建模型为我国的可转换债券定价。在求解偏微分方程过程中,本文采用的是外推法有限差分,程序用编写。最后,文章考察了模型中的各个参数对可转换债券的影响。其中,定价部分作为本文的核心部分。在定价部分的基本操作上,本文借鉴了转偾的定价方法并根据我国可转债的实际情况加以修正,并进行了理论推导。同时,文章还以机场转债为例的,文章还对所求的理论价格和实际价格的偏差给出解释。由于我国可转换债券市场的迅猛发展,研究可转换公司债券有着非常重要的现实意义。本文的研究有利于认识可转换公司债券的基本构成和特色条款,有利于投资者对可转换债券的价格定位,还有利于发债公司进行条款设计决簧。同市场的研究和发展。换债券开始了快速发展时期,到现在已经成为世界证券市场主要的筹资和投资工场进入全面发展阶段,主要表现为发行数量的大幅增加和发行条款的目益规范。进行了实证分析。结果表明,利用期权理论为我国的可转换公司债券定价是可行
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第滦髀选题的背景和意义.√獾谋尘.√獾囊庖可转换债券是一种公司债券,持有人有权在规定期限内可将其转换成确定数量的发命力的金融衍生工具。可转换债券于世纪中叶在美国首先推出,此后经历了一个漫为世界证券市场主要的筹资和投资工具之一。在亚洲,可转换债券的筹资额已经超过股票融资,在欧洲,可转债融资额已近股票融资额的一半。我国引进可转换债券时间较晚,到现在为止大致经历了萌芽阶段、试点阶段、全面发展阶段鼋锥巍G傲礁鼋锥嗡发行的可转换公司债券存在着设计上和实际操作上的不规范性。但这些债券的发行为我国发展可转债市场积累了相当多的宝贵经验。年罩泄ぜ嗷岱⒉肌渡鲜公司发行可转换公司债券实施办法》,标志着我国可转换公司债券进入全面发展阶段。自《办法》颁布至今已有近几十家上市公司董事会提出准备发行可转换公司债券,数额达几百亿元,至年末,新发行可转换债券弧7⑿兴俣让飨约涌欤勺;还可转换债券的成功推出对完善我国证券市场有着重要意义。对我国的企业而言,可务结构。对投资者而言,可转换债券一种具有普通债券安全性和股票收益性双重特性的投资工具。对我国的证券市场来说,可转换债券可以促进我国证券市场的国际化,优化资源和资本的配置效率,同时解决我国证券市场金融投资品种单一的不足之处。此,发展可转换债券,其定价策略是一个关键性的问题。本文在转券定价模型基详细的阐述了模型的有限差分解法。这对我们认识转债、认识转债价值有重要的意义。同时,本文还通过对发行条款以及影响可转换债券价值的因素分析和研究,为公司设计债公司的普通股票,它具有债权性、股权性和期权性,是一种设计巧妙的、具有强大生长的发展过程。世纪年代,可转换债券开始了它快速发展时期,到现在它已经成债券市场迎来了全面发展时期。转换债券可以使他们降低筹资成本,获得稳定和长期的资本供应,并改善股权结构和债本文主要研究的是可转换债券定价问题。定价问题是研究有价证券的主要问题,因础上,结合我国可转换债券的实际情况加以修正,来为我国的可转换债券进行定价,并第彻第一章:绪论
。其中和鄏所建双因素模型最具代表性,但价方法对可转换债券定价模型的研究纷纷展开。年,步莱南一薛瓦茨基本的操作思路。可以说,可转换债券的定价和价值分析对我国刚刚起步的可转换债券值作为可转换债券的现值。这些方法是不完善的,它人为地限制了转换期权,而且很少涉及到贴现率的选取问题,同时,它们还较少考虑到赎回条款,这样就会高估了可转换可转换债券由于具有固定收入债券和权益资本两方面特性,所以,其定价较为复杂。其难点在于可转换债券是多重期权的有机复合。期权模型的研究是可转换债券定价的基础。年,蚐对期权定价的研究取得了突破性的进展,给出了衍生证章在投资银行界的