文档介绍：湖南大学
硕士学位论文
基于VaR的证券投资基金风险度量及业绩评价研究
姓名:张杰
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:胡宗义
20050513
摘要经历七年的快速发展,证券投资基金以其专业理财优势、理性投资行为和规来是一个具有重大理论和实用价值的课题,本文的研究便是围绕着这个问题展开模经济效应逐渐成为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。基金业的发展问题是近年来我国金融投资理论界和实务界关注的热点问题之一,特别是对其中关系到基金业生命的业绩评价问题人们进行了广泛而深入的研究。按照现代的证券投资基金业绩评价理论,对基金的总体业绩评价是用一个指标将基金创造收益的能力和控制风险的能力综合起来考察,采用怎样的风险度量是指标应用效果的关键问题。已有的评价指标大都采用标准差或道炊攘炕鸬恼宸缦账剑但在实践中发现它们有许多缺陷,存在着改进的必要。近些年来,椒ㄖ鸾コ晌9獯蠖嗍鹑诨构惴翰捎玫慕鹑诜缦斩攘方法并成为国际风险管理的行业标准,这种方法在一定程度上弥补了其它风险度量方法的许多缺陷。无疑,将氲街と蹲驶鸬姆缦斩攘坑胍导ㄆ兰壑的,其主要内容如下:以构建出合理实用的基于攘糠缦毡;鹨导ㄆ兰壑标为目标,采用理论探讨、数学建模和实证分析等研究方法,首先根据已有的计算方法,结合我国证券投资基金的风险特性,研究了适合我国证券投资基金的扑隳P停黄浯胃莼鹨导ㄆ兰壑副甑墓菇ㄔ恚诰狄籿投资组合理论的基础上构建出基于幕鹨导ㄆ兰壑副辏蛔詈笫抵し治隽宋夜7攀基金基于姆缦斩攘磕P偷纳瓒ǎ诖嘶∩隙匝净鸬囊导ɡ没钠兰壑副旰腿缶淦兰壑副杲辛吮冉峡疾欤⑾嘤Ω隽硕晕夜と投资基金业发展的政策建议。本文的创新点主要有:菇肆礁龌赩的基金业绩评价指标,并在与其它业绩评价指标比较的基础上阐述了其应用上的独有优势;捎昧撕裎分布分布和广义误差分布凸阋遄曰毓樘跫旆讲模型来刻画开放式基金收益率序列的波动性并以此计算出样本基金的担⒂τ媚P推价和淖既沸约煅榉椒ǔ醪浇饩隽酥と蹲驶餠计算模型的选择问题;晕夜豢7攀交鹪甑囊导ū硐掷没赩的评价指标和三大经典评价指标进行了实证分析,实证检验了基于钠兰壑副暝谑践中的应用价值。关键词:证券投资基金;悍缦斩攘浚灰导ㄆ兰郏籊模型
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极像\啄熏日期:棚犀月。日ど曼日期:伽玉年嗳⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤日期:杪叫啤月叼一日湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒉槐C芸凇朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”导师签名:
,导期、己不再适用,即使引入凸性北甑际醯男似二战以后,随着全球经济活动的日益国际化,各微观主体所处的经济、政治、社会环境日趋复杂,其运作也面临着多样且增大的风险,其中金融市场表现尤为突出。所谓金融风险,是指金融机构、非金融企业或个人因经济活动中的不确定性而导致资金在筹措和运用中产生损失的可能性【”。金融风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险及流动风险等。其中,市场风险是指由于利率、汇率、股指、商品价格等市场因素的变化而导致金融资产损失的可能性。自年代初布雷顿森林体系崩溃以来,浮动汇率制下汇率、利率等金融产品价格的变动日益趋向频繁和无序。近年来,由于现代金融理论的突破饕J荁谌ǘḿ酃、致衍生工具的爆发性增长为标志的“金融创新”活动在提高了金融市场有效性的同时,也使得金融市场呈现出前所未有的波动性和脆弱性,市场风险成为今日金融风险的最主要形式。针对这些情况,⑹谐》缦展芾砑际酢7缦展芾淼基础和核心是对风险的定量分析和评估,即风险度量。面对包含各式各样复杂衍生金融工具乇鹗瞧谌ɡ喾窍咝怨ぞ的组合证券,传统的线性度量如⒕产价格发生巨大变动时也不能准确地估计风险,基于期权的度量人淇以计算单一证券的风险,但是它不能概括投资组合的总体市场风险。因此迫切需要一种既能处理非线性的期权又可提供总体风险的市场风险度量方法,在这个背景下,椒ū阌υ硕恕暌桓鲇晒ひ倒业母卟阋行家、金融