文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
信用风险建模与度量—违约率研究
姓名:彭丹
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:田新时
20031024
摘要
随着我国经济运行市场化程度的提高和改革的不断深化,由银行等外部投资者和
企业之间的信息不对称导致的信用风险成为银行等外部投资者所面临的主要风险。
准确度量信用风险是防范和化解信用风险的重要一步。随着我国加入,中国金
融市场将进一步开放,为了实现与国际的接轨、应对来自外国金融机构的竞争,我
们迫切需要借鉴国际上的先进技术,建立符合中国国情的信用风险管理体系,实现
对信用风险的全面控制。
本文对信用风险中的违约率问题进行了专门的研究。在绪论部分,主要总结和
回顾了一下现有的信用风险度量模型及其发展过程第二章则对日前国外现有的三
种主要的信用风险模型结构化模型、简约化模型和混合模型进行了比较分析,分
别指出了他们的性质和优缺点第三章是对信用风险模型在我国的应用情况进行了
研究,采用违约距离的方法,分析了我国上市公司的信用状况。对三个典型的上市公
司进行了案例分析。另外还总结了该模型在我国应用存在的问题。最后一章对我提出了建议和意见。
通过实证分析发现违约距离可以作为衡量一个企业的信用状况的指标,违约距
离越大说明这个企业的信用状况越好。本文还将违约距离与企业的评级结果对应起
来,得到它们之间的转换关系式,将信用评级和模型化的估计结果统一了起来,扩
大了模型的适用范围。
本文的结论是要提高我,为广大投资者提供可靠的信
用状况信息,我们必须大力发展符合中国国情的信用风险模型,将定性与定量的分
析有机的结合起来。
关键词信用风险管理信用风险建模违约概率违约距离
,几、导意
月公
,
,
。
,
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玩
,
绪论
论文研究的背景及意义
随着我国经济运行市场化程度的提高和改革的不断深化,经济活动中的风险已是
一种客观存在的经济现象。如何防御和化解金融风险成为目前我国金融领域面临的
最为重要的问题之一,而处于转轨型经济环境下的我国商业银行所面临的各种风险
中最为严重的又是信用风险。高比例不良资产一直是影响我国银行业有效经营的重
要因素,这也成为社会稳定的隐患。我国信贷风险产生其深层次的原因就是企业与
银行之间的信息不对称。由此产生两种情况,一是银行对不具备履约能力的借款者
的风险和质量类型做出错误的判断,即逆向选择二是有能力履约的借款人故意毁
约的风险,即道德风险。信息不对称对银行、企业交易行为的不利影响,在每一种
经济休制中都存在。但是西方发达国家银行在长达数百年的发展过程中已经形成了
一套较为有效的解决办法,如利用同业的信息共享来查询,采用专业的信用评级机
构对企业的资信进行评级等,努力减轻这方面的负面影响。而我国由于社会信用管
理体系尚未建立,银行管理简单粗放,现有的信用风险管理技术落后,信用分析与
评估技术仍处于传统的静态比率分析和单项目阶段,企业信用评级与实际信用状
况出入很大,更没有建立与之相关的债务价值变动的衡量体系。导致企业逆向选择
和道德风险这两个问题长期困扰我们,一直未能很好得到解决。由于银行无法克服
银企信息不对称的障碍,也就导致了不良贷款产生的必然性。因此,研究信用风险
度量、控制和管理成为学术和应用领域的一个重点。随着我国加入,中国金融
市场将进一步开放,一切都必须按照国际规则办事。年的新巴塞尔协议允许有
条件的银行采用基于内部评级的方法来计算风险资本,巴塞尔委员会还鼓励
银行开发自己的内部模型来度量信用风险。为了实现与国际的接轨,应对来自外国
金融机构的竞争,我们更是迫切需要借鉴国际上的先进技术,引入科学方法,建认
以计量模型为核心的信用风险动态管理系统,使金融机构对信用风险的测量做到事
前性、动态化及定量化,从而实现内部风险的全面控制。
近年来国际范围内的信用风险度量和管理正在经历一场革命性的变化,风险度量
与管理的新方法和新技术如雨后春笋般不断涌现。比如,创建的
模型、公司建立的模型、公司的
模型、瑞士信贷银行的模型、公司的贷款分析体系以及死亡率模
型等。这些新的模型对于银行家、金融机构风险管理人员、管制者和公司财务主管
具有重大意义。具体的说。第,、他们为计算银行〔金融机构应该持有的最优的
或经济的资本数量提供了一种新的办法第二、在许多情况下能够对贷款组合的
信用风险以及对信用风险敏感的金融工具的信用风险更好地做出评估