文档介绍：期权博弈理论在企业钅投资决策中的应用研究湖南人学硕士学位论文到国猛昱哑娃墨盈班盐;扬扫笙煎撞墙差望僮;堑韭堂蛭童些刍夔焐旦臼建立釜整目塑签塑委匠会圭廑盗避熬援学校代号:号:堂焦圭运厶丝刍堑量丝进堂迨窒握童旦塑;:
摘要好地处理不确定性与不可逆牲,同时博弈理论能很好地处理投资企业闻的竞争反指标才能加以适用。最后,基于期权博弈理论,在一定的假设条件下,通过建立期权博弈模型系统分析了在垄断竞争市场下两不对称企业投资决策的策略与行与传统投资决策方法结合考虑,纠正了过去单靠一个方法来评价投资项目的错误钋沂瞧笠翟銮烤赫τ肟沙中⒄沟闹匾J侄危彩且桓龉揖迷长与持续发展的动力,因而钅客蹲实某晒τ敕裣缘梅浅V匾!4车耐资决策方法不能很好地处理企业研发项目的不确定性、不可逆性和竞争性,因而常常导致错误的决策。期权博弈理论与方法是在期权定价理论的基础上,将投资项目所面临的这三种重要的因素纳入到同一个分析框架下来进行项目评价与决策,克服了传统投资决策方法的局限与不足,是一种更科学的现代投资决策方法。因而企业的研发投资项目更适合于用期权障弈理论与方法来进行评价与决策。本文首先对钅客蹲示霾叻椒ń辛俗凼鲇胱芙幔赋隽舜惩蹲示策方法的局限与不足,在此基础上对现代投资决策理论与方法的最新发展:期权博弈理论与方法,进行了系统阐述。其次,对企业项目投资与决策的界定、阶段的划分、影响因素、期权博弈特性进行了分析与论述,由于实物期权方法可以很应问题,因而企业的项目投资决策具有期权博弈特性,可以应用期权博弈理论与方法来进行投资决策和资本预算。在这一部分还对实物期权方法和传统的投资决策方法法隽吮冉涎芯浚赋鍪滴锲谌ǚ椒ú⒉荒芄煌耆〈鶱指标,而只是作为传统的资本预算椒ǖ囊桓霾钩浜托拚匦肱浜螻为,并给了数值计算分析,加深印象,再次说明了政府可以通过优惠政策、税收等手段重点扶持一批优势企业在某些重点行业从事一些周期长的大型项目的研发投资,在一定程度上这也成为了政府调控一些行业过热或过冷的理论依据。本文主要在两个方面进行了创新研究:谙钅科拦乐校滴锲谌ǚ椒ㄓ观点:⑹匝芯科笠挡欢猿魄榭鱿碌乃ü淹仿⒍鲜谐∧P停⒔芯夥治和案例分析,指出了企业在参与竞争时应该优先考虑哪一类研发项目。关键词:钅浚煌蹲示霾撸皇滴锲谌ǎ黄谌ú┺模怀杀静欢猿期权博弈理论在企业钅客蹲示龀械挠τ醚芯
,琣硕士学位论文,琲甌瓸,.,.,—,琣簅.’·.,—,
篟籹琲籌期权博弈理论在企业钅客蹲示鲲钪械挠τ醚芯..,.,.瑃,·籖;;
修拐竿』闻旌引究日期:孔“年,月≯湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书本人郑重声明:所里交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”⒉槐C芑亍导师签名:日
第滦髀选题背景和意义企业是国民经济的微观基础,企业的发展壮大是一个国家经济增长与经济实资更是起着决定性的作用。在经济、市场全球化的今天,由于高新技术在诸如航技术的升级与换代越来越快,产品与工艺的生命周期越来越短,企业间的竞争越迫使企业必须对谐渥愕耐度耄裨蚓涂赡鼙惶蕴鼍帧H鏘公司在步开发。当其它企业采用微处理器配备计算机并占领了市场后,不可低估的作用,而且在提高企业竞争力方面也有不可忽视的作用,所以都把新技术产业给予了政策上的指导与支持,我国的接辛嗣飨缘奶岣撸势:企业度敕αΓ籖资金来源或支出枧制不适应市场经济要求;鉴于蹲识云笠稻S敕⒄沟闹匾P裕笠档腞投资决策正确与否确的投资决策和投资时机,在企业发展战略上立于不败之地。现实中大部分的钅客蹲试诓煌潭壬暇哂腥缦氯龌咎卣鳎力增强的保证。企业的投资几乎控制了经济的增长,特别是在高新技术方面的投空航天、制药技术、生物技术、电子与电信、计算机及软件开发等领域迅速发展,来越剧烈,迫使企业在高新技术上的投资力度越来越大。因此,企业在高新技术上的投资不再仅仅是一个采用新技术的问题,而且还要考虑采用哪一种新技术。研究与开发,是企业获得核心竞争力和经济效益、求得生存和发展的基础,是企业长期发展战略的重要组成部分。技术的迅速变化年代率先开发了微处理器技术,但决定不将这一技术进一步产业化或进一才发现再进入微处理器的计算机市场己变