文档介绍：南昌大学
硕士学位论文
COPULA函数在违约相关性度量中的应用
姓名:唐甲
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:李红
20100108
中文摘要在当今经济体系中的金融产品和企业间资产的风险管理中的两个核心问题是风险度量指标的选择和企业间违约相关性的测度。违约相关是当前金融风险研究的~个重点课题,其目的在于通过对违约相关性的度量,能准确地评估企业之间的违约相关性。相关性度量的传统方法是利用皮尔逊喙叵凳ǎざ废喙叵凳ǘ允堇丛春褪菔粜杂凶极为严格的要求,且计算结果有着潜在的错误的可能性,因此理论在近年来被专家和学者所广泛重视和研究。用函数来描述金融市场间的相关结构,不仅可以选择更好的反映风险资产收益的分布函数,还可以将金融市场间的相关结构分离出来独立研究,更全方位地度量风险资产间的相依程度。函数是将金融数据的联合分布函数与其对应各分量的边缘分布函数连结在一起的函数,是描述多个金融市场之间相关结构的一个重要纽带。运用它构造联合分布函数时可以不受边缘分布函数的局限,可以将金融数据的边缘分布函数及其相关结构分离独立研究。运用函数来测度企业违约相关性的难点是在众多的函数族中选择一个合适的函数,常用的方法是图示法、拟合优度检验法及最小方差检验法。本文详细介绍了理论和函数的分类及性质,并用图示法、最小方差法来选择适合青岛海尔和美的电器月年展善比斩允收益率作为原始分析数据的最优函数,最后用尾部相关系数来描述两关键词:违约相关性函数尾部相关系数盏企业间的违约相关程度。
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⋯⋯幽瑚力⋯期:卟年伪、净加签字日期:易/伊年学位论文版权使用授权书学位论文独创性声明签字日期:必/詚月参本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得直昌太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均本学位论文作者完全了解南昌大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权南昌大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者签名中:已在论文中作了明确的说明并表示谢意。导师签名中:
第一章绪论选题的背景及意义本文所要研究的违约相关性度量问题,属于金融风险管理的研究范畴。它是近几年来才开始受到国内学者重视的一个新兴研究课题,虽然其研究历史还不算很长,但是已经显示出了非常的活力,并成为了国外金融风险管理研究的自上世纪年代以来,国际金融市场已发生了翻天覆地的变化,各国经济资讯传播以飞快的速度发展。金融全球化导致了各国金融市场的开放层次不断得信息可以在很短时间内散布全球,在提高了金融市场效率的同时,也大大增强了市场波动的同一性,这也导致各个金融市场间的相关程度以及相关模式发国家和地区金融市场的波动都会迅速波及到其他国家和地区的市场,如年亚洲金融危机、去年的次贷危机和多次突发性股灾等。金融风险管理技术在金融经营浪潮也对金融风险管理技术提出了更高的要求.。目前,国际金融界经受着各种风险带来的严峻考验,金融机构面临许多新型的风险来源,监管当局频频出台新的应对政策,尤其是巴塞色尔银行监管委员会推出的《巴塞尔新资本协议》,更是对金融机构的风险管理提出了更加极为严格的要求④。然而,正是由于金融全球化所导致的各国金融市场的开放程度不断加深,金融资本可以在短时间全球范围内迅速流动,致使不同国家和地区的各种金融市场间的产品联系越来越紧密,市场间的相互波动影响越来越大,我们对一个一个新兴话题。市场间的连结程度越来越紧密,随着金融全球化、经济自由化的程度在加深,深入,金融资本可以在极短时间内在全球范围内迅速流通,市场间的相互影响越发加大。经济全球化致使国家间的经济相互依赖性明显增强,一个国家的经济的波动会以飞快的速度波及其它国家。信息流通渠道的迅猛发展和成熟,使生了很大的变化,主要表现为全球金融市场之间的价格同一运动,使任何一个市场日益动荡的压力下发展尤为迅猛,全球化的金融机构重组和兼并以及混业。~章绪论
国内外的研究现状企业的违约行为不能单纯的仅从这个本身的运营状况去测度,而是要从和这个企业相联系的几个企业,甚至从这个企业所处的整个行业和相关行业出发来考虑企业的违约风险。所以对企业违约的测度重点放在了违