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锄址ㄓ娜签字日期:加\攴凉日学位论文作者签名:积怨电话:朋伽钙砌。年辉拢唬工作单位:华重丢位譬孑寥皇钠断涨聪糍辛矽埙莎壁国天镯钓圭圣黍天礓忘阹月盂独创性声明学位论文版权使用授权书邮编:/肋注.≯或撰写过的研究成果,也不包含为获得逝鎏盘鲎或其他教育机构的学位或证书而使本学位论文作者完全了解迸姿盘堂有关保留、使用学位论文的规定,有权保权逝婆盘茔可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影签字日期:本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。签字日期:Α留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ学位论文作者签名:导师签名:学位论文作者毕业后去向:通讯地址:
致谢在硕士毕业论文完成之际,两年的研究生生活也即将结束,这篇论文汇聚了一年多来更离不开亲爱的父母和可爱的朋友在学业和生活上给我的支持,在此谨向在论文完成过本文能最终定稿首先要感谢钱彦敏老师,从论文选题、框架构建、模型设计到最后的撰写成文,无不凝结着钱老师的心血。老师严谨的治学态度让我在学术研究的道路上严场和公司金融的一系列研究成果,每当我的研究出现瓶颈时,钱老师的一番点拨总能让其次要感谢张硕、祝启飞两位师弟在一年多的时间里和我共同研习资本结构理论并探很多灵感。感谢南加州大学的孙琪博士,在我迷茫于寻找研究的切入点时,师兄建议我从杠杆率波动率的角度探讨中国上市公司资本结构的动态调整,还向我提供了实现计量我共同度过了短暂而充实的研究生时光,,赵海啸、金大霖、顾丽琼、黄橙等各位同门和吴巍巍、钱娟娟等各位同窗,与大家共同学习,共同成长的经历是我人生最宝贵的一笔财富。我要特别感谢财通证券研究所的林浚清所长、陈杏老师和战明华老师为我打开了证券研究行业的大门,感谢中信证券的刘晓岚副总裁让我参与到投资银行项目和公司融资的最后我用一种虔诚的心态去感谢我的父亲和母亲,相对于他们伟大的关爱,我的论文不过是呀呀学语的第一个字,他们身上勤奋、坚持的工作态度和与人为善的处事原则值得我用一生去认真学习。年掠谡愦笥袢PG我对中国上市公司资本结构动态调整的理论和实证研究,本文的完成离不开国内外学者对资本结构理论孜孜不倦的研究,离不开浙江大学经济学院的各位老师对我的谆谆教导,程中帮助过我的各位表达由衷的感谢。于律己,时刻不敢放松。严格地说,本文的研究成果是基于钱老师近年来对中国资本市我茅塞顿开。讨中国上市公司融资行为的特点,每周的讨论班里大家的头脑风暴为本文的撰写提供了模型的软件和程序支持,让我能够自如地将计量方法应用于实践。感谢同门金波先生与财务顾问实务中,让我近距离感受公司融资行为的决策过程。
摘要定的现象,,发现权衡理论、啄序理论和时间选择理论等对资本结构变化调整做出不同目标水平基本稳定且与上一期杠杆率偏离的波动率逐渐减小是样本期内资本结构趋于稳定的主要原因,最后我们将调整速度内生化来拓展基本模型以进一步验证上述论断,发现杠杆率与目标水平的偏离程度、公司的实际控制人类别、股权集中度、董事会规模和高管变动等都会影响资本结构的调整速度,:资本结构杠杆率波动率动态调整调整速度内生化融资理性化本文以市场化改革背景下中国企业微观基础重构和资本市场放松管制的过程中企业融资行为理性化为主题,创新地从杠杆率波动率的视角来研究中国资本结构逐渐趋于稳解释的理论都可以被包含在“广义的权衡理论”中,从模型的实证结果中可知杠杆率的
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目录资本结构的度量⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..中国资本结构动态变化的特征⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。模型假定与变量设定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯调整速度模型的进一步分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯构造调整速度内生化模型对波动率变化的进一步解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯璉言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.谕庋芯肯肿础畚牡拇葱碌恪谐』母锒怨咀时窘峁苟髡挠跋臁璴时窘峁沟氖抵つP汀中国企业融资成本的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。抵そ峁胺治觥实证检验的基本模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯