文档介绍：华东师范大学
硕士学位论文
我国住房抵押贷款证券化的发展现状及其国际经验启示
姓名:陈斌
申请学位级别:硕士
专业:世界经济
指导教师:张永岳
20100401
摘要关键词:起步于住房抵押贷款证券的资产证券化是三十多年来最重要的金融创新之一,在美国等发达国家得到了广泛应用,发展得比较成熟。我国也在上世纪年代初开始进行住房抵押贷款证券化的探索,并在年中国建设银行成功发行了我国第一只个人住房抵押贷款支持债券,,也标志着我国全面开始了资产证券化。在我国推广住房抵押贷款证券化对资本市场、商业银行、企业以及金融市场都有着重要意义。我国住房抵押贷款证券化经过多年的发展和试点推广,积累了不少经验,也取得了不小的成就,但还是存在相关法律体系不完善、资本市场不够成熟、抵押贷款信用风险较高、缺少权威的评级机构、金融监管力度不大等诸多问题。相比较美国,我国住房抵押贷款质量较高,但存在着一个突出问题,就是提前偿还风险较大。针对这一的风险,本文进行实证分析研究提前偿还风险的作为全球最大的住房抵押贷款市场美国,证券化的经验非常丰富。我国的香港特别行政区住房抵押贷款证券化起步较晚,但发展得非常成功,而且香港的情况和我国内地更为接近。本文采用案例分析分方法,充分研究并吸取这两个地区的发展经验和教训,对我国在金融危机后的新时期下,发展住房抵押贷款证券化有着极具价值的借鉴意义。虽然次贷危机对世界经济造成了严重的后果,然而住房抵押贷款证券化作为一项金融创新工具,它本身并没有错。只要正确使用住房抵押贷款证券化,有效地控制风险,它依然能够拓宽资本市场的投资渠道,提高资产的流动性,增强金融机构风险控制能力以及其融资能力和盈利能力。从国际经验看,金融危机对我国住房抵押贷款证券化的发展是挑战也是机遇,能够让我们更加全面的看到资产证券化的优点和缺点,采取相应的措施更好地防范风险。所以本文着眼于这个出发点,分析我国住房抵押贷款证券化的发展特点以及存在的问题,并借鉴国际经验,针对我国的国情,提出相应的政策建议。住房抵押贷款证券化,国际经验,风险控制,启示影响因素。华东师范人学硕貉宦畚我困住房抵押贷款证券化的发展及固际经验对我国的启示
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邋硕士学位论文答辩委员会成员名单华东师范大学商学院崔裴姓名职称单位备注龙胜平教授主席副教授华伟
第一章导论第一节研究背景和意义住房抵押贷款证券化是一项重要的金融创新,对于拓宽资本市场的投资渠道,提高银行资产的流动性,增强金融机构风险控制能力以及其融资能力和盈利能力有着重要意义,这也是金融机构大力推动住房抵押贷款证券化的原因所在。自从在世纪年代在美国出现以来,住房抵押贷款证券化已经在美国等发达国家已经广泛应用,发展的比较成熟,成为了金融机构重要的金融工具。在美国,超过半数的住房抵押贷款已经证券化,以住房抵押贷款证券为主的资产证券化产品的市场份额也已经大大超过了国债的金额,成为了全球最大的资产证券化市场。我国的住房抵押贷款证券化在经过最近几年的试点摸索,也取得了一定的成就。但资产证券化同时也是一柄双刃剑,在活跃市场的同时也带来了新的风险。年由美国次贷危机引发的金融危机就是一个很好的例子,从住房抵押贷款市场领域波及到了整个金融市场,并最终危及了实体经济,演变成全球性的经济危机,给世界各国造成了重大损失。在此影响下,美国次级抵押贷款债券等资产证券化产品几乎在一夜之间走下了圣坛,从金融衍生品这道神奇的光环中走出,成为了投资者急于抛出的烫手山芋。各界对待住房抵押贷款证券化的态度前后反差是巨大的,在我国也同样如此。在危机爆发前,国内学者对资产证券化几乎观点一致,认为应该在国内大力推行这项金融创新,尤其是尽快开展住房抵押贷款证券化,而很少有人对它潜在的风险进行深入的分析。随着金融危机的爆发,使人们清楚的看到住房抵押贷款证券化在转移风险的另一面是其内在体系其实隐藏着巨大的风险,一旦体系中的某一环节出了问题资金链出现了断裂,风险还会通过一层层的关系链波及到每一个参与方,造成的危害就会像滚雪球一般越滚越大,直至蔓延到实体经济。现在国内各界一直在不断的反思次贷危机的原因和造成的后果,也在探讨住房抵押贷款证券化的巨大风险,对待资产证券化有些“谈虎色变”,俨然成为了滋生风险的“温床确⑸撕艽蟮淖1洹虽然蕴含着巨大的风险,但住房抵押贷款证券化对于金融机构规避和转移风险的有着重要作用,有利于拓宽融资渠道,资产证券化的引入对于我国还不完善华东师范人学顾学位论文我周任虏抵押贷款证券化的发展及困际经验对我国的