文档介绍：5长期资金筹集方式简
第五章长期资金筹集方式
普通股
优先股
认股权证
可转换债券
长期债券
长期借款
融资租赁
主权资金
借入资金
直接融资
长期资金
短期资金
间接融资
短期借款
商业信用
发行短期融资券
借入资金
直接融资
权益性证券
债权性证券
混合性证券
混合性证券
具有期权特征
长期与短期资金
1、市盈率法
股票发行价格=每股收益×市盈率
每股收益通常采用近3年利润的加权平均值
2、竞价确定法(略)
一、股票发行价格的确定方法
第一节发行普通股
普通股
优先股
认股权证
可转换债券
长期债券
长期借款
融资租赁
主权资金
借入资金
直接融资
长期资金
间接融资
二、普通股筹资的优缺点
资金成本较高;
容易分散控制权;
增强公司信誉和举债能力;
筹资风险小;
有利于足额募集资金。
缺点
优点
一、长期借款的种类
按提供长期借款的机构不同
政策性银行贷款
商业银行贷款
其他金融机构贷款
按借款是否需要提供担保
抵押借款
信用借款
第二节长期借款
我国的商业银行
我国的政策性银行
一、长期借款的种类
一、长期借款的种类
进出口银行支持上海振华港口公司出口牙买加集装箱起重机
开行贷款300亿元支持三峡工程建设
二、借款合同的内容
一般性保护条款
条款
目的
限制现金股利的发放水平;
限制现金外流
限制企业增加新的长期债务等。
防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权
要求企业保持一定水平的流动资产;
限制资本支出规模;
保持资产的流动性
例行性保护条款
按期缴纳税金和清偿到期债务;
以防被罚款而造成现金流失
不准贴现应收票据或让售应收账款;
不准随意抵押资产;
避免或有负债及过重的负担
不准在正常情况下出售较多的非产成品(商品)存货
保持企业正常的生产经营能力
企业向银行定期报送财务报表;
条款
及时掌握企业的财务情况
目的
特殊性保护条款
定义:
针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的保护条款。
主要内容:
①贷款专款专用;
②要求企业主要领导人购买人身保险;
③限制企业高级职员的薪金和奖金总额等;
二、借款合同的内容
普通股
优先股
认股权证
可转换债券
长期债券
长期借款
融资租赁
主权资金
借入资金
直接融资
长期资金
间接融资
三、长期借款的优缺点
财务风险、限制条件
财务杠杆利益
筹资数量少
筹资速度快、资金成本低、筹资弹性*大
缺点
优点
一、债券的种类
11>.有无财产担保:担保债券、信用债券
:政府债券、金融债券、公司债券
:固定利率债券、浮动利率债券
:
可转换债券:可先择按约定比例转为普通股的债券,利率较低。
参与公司债券:除利息外,一定比例参与盈利分配
附认股权债券:有按特定价格购买股票的选择权
收益债券:盈利时才支付利息
第三节发行长期债券
二、债券发行的条件
条件:累计债券余额不超过公司净资产额的40%;
资格:所有符合条件的股份有限公司和有限责任公司都能发行债券
净资产额
1、债券发行方式
溢价发行(自己得到的补偿)
折价发行(给投资者的补偿)
市场利率
债券的票面利率
债券的票面利率
市场利率
2、债券发行价格的确定
三、债券的发行价格
债券发行价格=债券面值的现值+应计利息的现值
n——债券期限
t——付息期数
例:某有限责任公司2004年1月1日发行面值为100元的债券1 000份,金额100 000元。票面利率8%,5年期。利息每半年支付一次,债券发行时的市场利率为6%,(P/F,3%,10)=, (P/A,3%,10)=,计算发行价格。
(3)单份债券的发行价格=+=(元)
(1)债券面值的现值=
(2)应计利息的现值=
三、债券的发行价格
普通股
优先股
认股权证
可转换债券
长期债券
长期借款
融资租赁
主权资金
借入资金
直接融资
长期资金
间接融资
财务风险较高
限制条件较多
筹资数量有限
资金成本较低
有财务杠杆利益
保证控制权
缺点
优点
四、债券筹资的优缺点
等额年金法
一、融资租赁租金的计算
第四节租赁筹资
(1)租金总额=98+20+15=133(万元)
(2)如果采用等额年金法,每年年初支付,则每期租金为: A=133÷[(P/A,15%,9)+1]=133÷(+1)=(万元)