文档介绍：2012 年锌市场分析及 2013 年展望
北京安泰科信息开发有限公司郭春桥冯君从
一、国内外市场回顾
1、价格走势
2012 年 LME 三个月期锌收盘价 2080 美元/吨,与 2011 年底相比
上涨 %;年内最高 2220 美元/吨,最低 1747 美元/吨,年均价
1965 美元/吨,较去年相比下跌 %。
上期所沪锌主力合约年内最高价 16420 元/吨,最低价 14145 元/
吨,收盘价 15630 元/吨,上涨 %;SHFE 当月锌年均价 15055 元/
吨,较去年同比下跌 %。国内外锌价在 2012 年 1 月底创年内高
点后,近一年时间内都未有突破。
图 1 LME 三个月期锌日线图(单位:美元/吨)
图 2 SHFE 主流合约日线图(单位:元/吨)
表 1 国内外月均价情况一览表
LME 三月 SHFE 当月国内现货
LME 现货 LME 库 SHFE 库
期货均价锌平均价 0#均价
均价($/t) 存(吨) 存(吨)
($/t) (￥/t) (￥/t)
2010 年均 2186 2160 19695 17365 701425 310735
2011 年均 2212 2192 17028 16876 821700 364186
2012 年均 1965 1948 15055 14988 - -
11/10 % % -% -% % %
12/11 -% -% -% -% % %
2012 年 1 月 1994 1980 15263 14950 844300 369698
2012 年 2 月 2075 2058 15416 15579 867550 380788
2012 年 3 月 2048 2034 15514 15459 897375 376711
2012 年 4 月 2004 1996 15323 15244 913630 358489
2012 年 5 月 1933 1930 14933 14968 940775 338871
2012 年 6 月 1857 1855 14567 14597 992520 331199
2012 年 7 月 1855 1851 14626 14575 999750 319452
2012 年 8 月 1832 1814 14605 14591 951100 296656
2012 年 9 月 2030 2002 15282 15150 991375 301686
2012 年 10 月 1949 1911 14870 15009 1170100 300373
2012 年 11 月 1933 1904 15022 14750 1199175 306822
2012 年 12 月 2065 2037 15235 15114 1220750 310731
数据来源:LME,SHFE,安泰科
全年锌价走势呈“两头高,中间低”特点,在一定区间内宽幅震
荡,整体表现异常活跃,波动剧烈;沪锌活跃度甚至超过铜铝,但与
其它金属品种比较,价格变动相对适中。若以 2011 年 12 月伦敦三月
各基本金属品种月均价为基准值 100 的话,今年表现最好的基本金属
是锡铅,其次是锌铜铝,最差的为镍。特别值得提及,作为姊妹金属
的铅锌,自 9 月份起铅的表现一直好于锌,且这种状况有望持续至
2013 年中期,多年难得一见。2012 年 LME 市场基本金属总体走向基
本同步,这与全球主要国家经济增长乏力、财政和金融困境频现等不
无关系,价格从年初一路下行,渡过最为艰难的 6 月、7 月、8 月之
后,基本金属震荡回升,这在锌上表现最为明显。
图 3 基本金属指数变化图(2011 年 12 月均价为 100,数据来源:LME,安泰科)
致使锌价宽幅震荡因素很多,欧元区债务危机、主要国家经济增
速下滑、美国新一轮量化宽松货币政策及美元指数等等,其中美元指
数变化指引投资人在大宗商品和美元投资之间做避险选择,所以美元
指数对锌价有着直接的作用。去年希腊债务危机暴发后,又扩散至欧
元区核心国,大宗商品与价格波动与美元指数变化的负相关性异常明
显,锌价体现得淋漓尽致。
2012 年国内证券与金融市场的相关性并不大,沪锌主力合约与
上证指数个性化差异较明显。与沪锌仅经历年中的三个月艰难期不同,
上证指数自 5