文档介绍：穆迪投资者服务公司成员
浙江省物产集团公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告
评级结果 A-1 基本观点
发行主体浙江省物产集团公司
中诚信国际评定浙江省物产集团公司(以下简称“浙江物产”
注册额度 10 亿元
或“公司”)拟发行的 2012 年度第一期短期融资券的信用等级为
本期规模 10亿元
A-1。
发行期限 365天
优势
概况数据¾ 区域贸易环境继续转好。近年来浙江省区域经济呈现积极向好
浙江物产
2008 2009 2010 态势,为公司贸易业务发展提供了良好的外部环境。
总资产(亿元) ¾ 公司主业持续发展,收入规模超过千亿元。近年来公司的钢材、
货币资金(亿元) 汽车、煤炭等主要业务均呈持续发展态势,支持公司经营规模
总负债(亿元) 不断扩大,其中钢材、煤炭、汽车等贸易品种销量在浙江地区
总债务(亿元) 继续占有重要位置,2011 年公司销售钢材 1, 万吨、煤
短期债务(亿元)
炭 2, 万吨、汽车 万辆,销量同比均明显提升,带
所有者权益含少数股东权益(亿元)
( ) 动公司收入规模大幅上涨。
营业总收入亿元
( ) ¾ 新业态比重进一步上升。公司不断深化商业模式创新,连锁分
EBIT(亿元) 销、配供配送、物流加工、供应链服务、大宗电子交易等新业
EBITDA(亿元) --
态规模明显提升,2011 年公司新业态收入占比达到 65%;另
经营活动净现金流(亿元) - -
外,2011 年以来,公司开展供应链金融服务,为供应链关联
营业毛利率
(%) 企业提供金融服务,巩固了公司供应链集成服务商的核心地
EBITDA/营业总收入(%) --
位。
总资产收益率(%) *
¾ 资本运作力度加大,资本实力及资产流动性进一步增强。近两
资产负债率(%)
年公司资本运作力度不断加大,2009 年物产元通作为公司汽
EBITDA/短期债务(X) --
车经销业务的运作实体,整体注入上市公司物产中大;2010
EBITDA 利息倍数(X) --
年 6 月,南方建材完成非公开发行股票;2011 年,南方建材
注:公司各期财务报表均依照新会计准则编制;2011 年三季度财务报表未经
非公开增发股票事项再次获证监会批准。
审计;带*号数据已经年化处理。
¾ 畅通的融资渠道。公司拥有两家上市公司的控股权,资本运作
空间加大;并拥有较好的银企关系,截至 2011 年 9 月底,公
司获得国内多家银行授信额度 606 亿元,未使用授信额度为
分析师
312 亿元,为公司提供了较为充足的流动性支持。
杨傲镝
关注
¾ 大宗商品价格波动情况。公司贸易业务经营受相关商品市场需
付长超求以及价格波动影响较大,未来中诚信国际将继续关注大宗商
品价格波动对公司贸易业务的影响。
电话:(010)66428877 ¾ 经营活动净现金流对短期债务的覆盖能力有所弱化。公司为进
传真:(010)66426100 一步扩大市场占有率,相应地增加存货、预付款资金,从而使
2012 年 3 月 23 日公司经营活动净现金流水平明显削弱,相关偿债指标有所下
降。
报告表述了中诚信国际对公司和本期融资券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本融资券。
报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性。
穆迪投资者服务公司成员
发行主体概况浙江省整体经济实力雄厚,近年来经济发展保
浙江省物产集团公司成立于 1996 年 4 月,由持良好态势,地区经济竞争力居全国前列。但受美
原浙江省物资局成建制转体组