文档介绍：短期融资券信用评级报告
山东省商业集团有限公司
2014 年度第一期短期融资券信用评级报告
评级结果: 评级观点
主体长期信用等级:AA+ 经联合资信评估有限公司(以下简称“联
评级展望:稳定合资信”)评定,山东省商业集团有限公司(以
本期短期融资券信用等级:A-1
下简称“公司”)拟发行的年度第一期短
2014
本期短期融资券发行额度:15 亿元期融资券的信用级别为 A-1。基于对公司主体
本期短期融资券期限:365 天长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合
偿还方式:到期一次性还本付息评估,联合资信认为,公司本期短期融资券到
发行目的:补充营运资金;偿还银行借款
期不能偿还的风险低。
评级时间:2014 年 1 月 13 日
财务数据优势
项目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 6 月 、生物制药、房地
现金类资产(亿元) 产、教育、传媒等产业在内的多元化业务格局,
资产总额亿元
( ) 有助于分散单一业务的经营风险。
所有者权益(亿元)
,零售网
短期债务(亿元)
全部债务(亿元) 点多,销售规模大,“银座”品牌知名度高,区
营业收入(亿元) 域竞争优势明显。
利润总额(亿元) ,有助于进
EBITDA(亿元) -- 一步提高公司整体资金管理和使用效率。
经营性净现金流(亿元)
,经营活动现金流入量
净资产收益率(%) --
大,对本期短期融资券保障能力强。
资产负债率(%)
速动比率(%)
EBITDA 利息倍数(倍) -- 关注
经营现金流动负债比(%) -- ,一方面零售业店面扩张以及人员工
现金偿债倍数(倍) 资上升等因素导致营业成本快速增长;另一方
注: 1. 2013 年上半年财务数据未经审计。
2. 公司计入应付债券的短期融资券和非公开定向债务融资面房地产和生物制药业务受宏观政策调控、医
工具“12 鲁商 PPN001”在指标计算中已调整计入短期债药行业竞争加剧以及产品结构调整等因素影
务。
响,利润空间受到挤压,公司营业利润率有所
。
分析师下滑。
车飞景雪
lianhe@ 增长较快,在流动资产中占比较高,整体资产
流动性一般。
电话:010-85679696
,未来随着投资规模
传真:010-85679228
的进一步扩大,存在一定的对外融资压力。
地址:北京市朝阳区建国门外大街 2 号
中国人保财险大厦 17 层(100022)
山东省商业集团有限公司 1
短期融资券信用评级报告
信用评级报告声明
一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与山东省商业集团有
限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与山东省商业集团有限公司不存在任何
影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的
评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序
做出的独立判断,未因山东省商业集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改
变评级意见。
四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等。
五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由山东省商业集团有限公司提供,
联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。
六、山东省商业集团有限公司 2014 年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融
资券发行之日起至到期兑付日