文档介绍：第六章目录
6 投资项目财务评价
61>.1 投资项目财务评价程序及内容
投资项目财务评价的有关问题
投资项目财务评价案例
销售收入计算
固定资产投资
折旧、无形资产摊销
生产成本、一部分管理费用、销售费用、经营成本
流动资金估算
资本化利息、项目总投资
递延资产摊销、管理费用
销售税金
借款偿还计划、财务费用、总成本费用、利润总额、所得税
财务报表
评价
盈利能力
清偿能力
外汇效果
不确定性分析
敏感性分析
结论
6 投资项目财务评价
投资项目财务评价程序及内容
收集资料及有关标准的确定
资料整理加工
工作程序分五层编制财务报表
进行评价:财务评价、风险评价
综合评价分析,给出建议
项目财务评价涉及的内容较多,工作较复杂,需要遵循一定的工作程序。具体程序见教材P 221图8-1。
投资项目财务评价的有关问题
(1)识别收益与费用
收益与费用范围要明确。只计入企业的与项目直接有关的收益与费用,针对评价目标而言,效益是对项目的贡献。
(2)工业投资项目常见的费用和收益
1)收益
①销售收入
②资产回收:寿命期末固定资产残值和回收的流动资金
③补贴
国家为鼓励和扶持项目的开发给予的补贴。但在价格、汇率、税收上的优惠已体现在收入的增加和支出的减少上,就不再计算。
2)费用
①投资
②经营成本
经营成本是生产、经营中的支出。
折旧是固定资产价值转移到产品中的部分,是成本的组成部分,可作为费用,但它同原材料等不同,不是一次随产品出售而消失,而是随产品一次次销售而将其补偿基金储存起来,到折旧期满,原投资得到回收。可见,折旧没从系统中流出,而是保留在系统内。在投资时作为支出,如再将其作为支出,就重复计算了。
③销售税
销售税包括销售税金及附加。
凡需从销售收入中支付的税金均须列入。
(3)涉及的相关问题――价格和汇率
①价格
收益与费用均涉及价格。
财务分析的价格一律采用成交价格(市场价格或计划价格)。
②汇率
使用外汇或产品(服务)出口的项目还涉及汇率。
汇率采用实际结算汇率,一般可按回家公布的汇率计算。
建设期利息指项目总投资借款在建设期产生的利息,又称资本化利息。
不还(等同于增加了原借款对象借款)
还
建设期利息在建设期
用自有资金还
用借其他对象的资金还
例1.(建设期向一家借款,建设期利息在建设期不还****题集 P39 8
21502(15190+4732+1580)
1580[(15190+4732/2)*9%]
4732(18928*25%)
15190
3
15190(3956+10410+824)
824[(3956+10410/2)*9%]
10410(18928*55%)
3956
2
3956(0+3786+170)
170[(0+3786/2)*9%]
3786(18928*20%)
0
1
年终欠款
当年利息
当年借款
年初欠款
年份
项目
资本化利息=170+824+1580=2574
或=21502-18928=2574
例2.(建设期向一家借款,建设期利息在建设期借另一家银行的资金还)。若例1的其他条件不变,建设期利息借B行的短贷还,利率为13%,求资本化利息。设建设期向A行借款
资本化利息=
A行
B行
A行
B行
A行
B行(年终)
A行
B行
18928
(++)
[(14196+4732/2)*9%]
(*13%)
4732(18928*25%)
14196
3
14196(3786+10410)
(170++)
[(3786+10410/2)*9%
10410(18928*55%)
3786
170
2
3786
170
170[(0+3786/2)*9%]
--
3786(18928*20%)
170
--
--
1