文档介绍：穆迪投资者服务公司成员大连装备投资集团有限公司 2015 年度跟踪评级报告基本观点受评主体大连装备投资集团有限公司(原:大连装备制造投资有限公司) 大连装备投资集团有限公司(以下简称“大连装备”或“公司”)作为大连市唯一的装备制造业投融资主体, 2014 年以来继续得到市政府政策和资金的大力支持。同时,中诚信国际关注到公司盈利能力和获现能力弱化、未来存在一定的资本支出压力、应收账款账龄较长以及部分应收账款回收面临一定的不确定性等因素对公司整体信用状况的影响。本次主体信用等级上次主体信用等级 AA +评级展望稳定评级展望稳定 AA + 存续债券列表发行额(亿元)5 期限(年)1 上次债项本次债项信用等级信用等级债券简称 14 大装备 CP001 10 大连装备债 01 10 大连装备债 02 A-1 A-1 综上,中诚信国际维持大连装备投资集团有限公司的主体信用等级为 AA +,评级展望为稳定;维持“ 14 大装备 CP001 ”的债项信用等级为 A-1 ;维持“ 10 大连装备债 01 ”和“ 10 大连装备债 02 ”的债项信用等级为 AAA ,该级别考虑了大连港集团有限公司(以下简称“大连港集团”)对上述债券极强的担保能力。 10 15 67 AAA AAA AAA AAA 注: “ 10 大连装备债 01 ”和“ 10 大连装备债 02 ”由大连港集团有限公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保。概况数据大连装备 2012 2013 2014 优势总资产(亿元) 所有者权益( 含少数股东权益) (亿元) 作为大连市政府唯一的装备制造业投融资主体,公司得到大连市政府的有力支持。公司是大连市唯一的装备制造业投融资主体,其发展得到大连市政府政策和资金方面的大力支持。总负债( 亿元) - -- 总债务(亿元) 营业总收入( 亿元) EBIT (亿元) 大连市经济的快速发展为公司未来的业务发展提供了良好的机遇。作为东北地区经济发展的龙头城市之一,大连市经济连续多年保持稳定的增长态势。大连市是中国最重要的装备制造业基地之一,公司所属业务板块属于大连市经济发展的重点支柱产业,大连市经济和工业持续快速增长,为公司提供了良好发展环境和机遇。主要控股子公司行业地位突出、经营实力较强。公司控股子公司大连重工起重集团有限公司(以下简称“大连重工起重”)、瓦房店轴承集团有限责任公司(以下简称“瓦轴集团”)等企业在细分领域内均具有较高的行业地位,生产技术和产品品牌优势显著,产品的市场认可度和占有率较高。 EBITDA( 亿元) -- -- 经营活动净现金流(亿元) 营业毛利率(%) EBITDA/ 营业总收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) -- -- 总资本化比率(%) 总债务/EBITDA(X) EBITDA 利息倍数(X) 大连港集团 -- 2012 2013 2014 总资产(亿元) 所有者权益( 含少数股东权益) (亿关注元) 总负债( 亿元) 受宏观经济下行影响,公司盈利能力下降。受宏观经济下行影响,公司重型机械等板块盈利能力下滑,使得 2014 年以来公司营业总收入及净利润呈下降趋势。经营活动净现金流显著下滑。 2014 年以来,装备制造业经济下行压力加大,公司收入规模下降,经营活动净现金流下降至- 亿元。总债务(亿元) 营业总收入( 亿元) EBIT (亿元) EBITDA( 亿元) 经营活动净现金流(亿元) 营业毛利率(%) 未来公司仍面临一定资本支出压力。未来公司还将继续 2 大连装备投资集团有限公司