文档介绍：世经要参
第 24 期
(总第314期)
国家信息中心经济预测部 2009年06月23日
特别专题:世界经济月报
世界经济: 形势逐步好转<br稳原油价格高涨
美国: 经济数据好坏参半
欧元区: 衰退放缓但经济复苏尚远
日本: 经济正在逐步停止下滑
俄罗斯: 经济有企稳征兆
印度: 经济刺激措施推动经济回暖
韩国: 经济成功避免衰退
巴西: 经济陷入衰退局面
南非: 经济持续低迷
世界经济:形势逐步好转
2009年上半年,世界经济在经历了急剧下滑之后显露出了稳定的迹象。从供需角度看,经济好转的主要原因在于消费和投资的调整接近尾声;从政策层面看,各国大规模的刺激性经济政策逐步发挥作用,在很大程度上稳定了金融市场并恢复了居民和企业的信心。
美国经济从2008年下半年开始连续三个季度出现负增长,但近期已出现了一些积极迹象。根据美国供应管理学会(ISM)公布的数据,,为2008年9月以来的最高点,也是连续第5个月上扬。根据ISM指数判断,美国实体经济活动的萎缩势头得到减缓。5月份,%,为4个月以来最大涨幅,由于消费占到美国经济的三分之二,商品零售额上涨表明整体经济形势不会进一步恶化。
2009年第一季度,%,是自欧元区1999年成立以来的最大降幅,并已连续四个季度出现负增长。虽然欧元区经济陷入了严重衰退,但5月欧元区制造业PMI(采购经理指数),,而新订单指数以及存货指数继续回升,已经接近50的经济扩张与收缩临界点。除此之外,今年4、5两个月,体现欧元区16国生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数连续上升,,表明居民信心有望走出低谷。
与欧洲的情况类似,%,是自1955年有记录以来的最大降幅,但是日本工业生产状况已经出现环比上涨,表明实体部门下滑的势头得到抑制,经济形势比起前几个月有所好转。
二战后美均持续时间为10个月,最长为16个月。按照美国国家经济研究局(NBER)商业周期测定委员会的认定,这一次美国经济衰退从2007年12月开始,截止2009年3月份已长达16个月,平了二战后最长的纪录。从历次衰退的时间长度来看,美国经济一般能在十几个月的时间里完成调整,逐步走出萧条,如果参照历史经验,美国经济应当开始逐步反弹了。
当然,仅仅从时间长度判断美国经济的走势缺乏说服力,真正决定美国前景的因素应当是美国金融市场的稳定性和居民消费的强弱度。这是因为:首先,这一次美国乃至全球经济危机的直接原因在于信贷市场崩溃和金融市场动荡,信贷市场不复苏则经济增长仍会缺乏资金支持;其次,私人消费大约占美国经济的三分之二,消费不恢复则美国经济缺乏增长引擎。
从金融市场来看,美国政府的救市措施取得了积极的成效。2009年5月7日,美国联邦储备委员会公布了对19家大型银行“压力测试”的结果:包括美国银行、花旗银行在内的10家银行需集资746亿美元补充资本金,但即使经济形势继续恶化这些银行也不会倒闭。这次压力测试的结果表明美国主要银行破产倒闭的危险基本排除,显示美国银行体系最坏的情况已经过去,金融市场正在趋于稳定。到6月份,在一些银行的要求下,美国财政部允许10家美国大银行提前归还政府金融救援资金,在一定程度上显示美国银行业确实正在走向稳定。
金融危机当中,在负财富效应的影响下,发达国家居民消费急剧下滑,不仅造成本国经济收缩,也连累到新兴市场国家的出口和工业生产,使经济危机在全球蔓延。预计2009年下半年随着消费信贷市场的复苏以及人们对于经济危机的恐慌心理逐渐消散,发达国家一般家庭的消费倾向可能会上升,带动整个经济更加活跃。特别是汽车消费前期受金融危机的影响大幅度下降,预计下半年会有所恢复。<br稳原油价格高涨

截至6月上旬的三个月里,美国股市基本保持了小幅上涨的态势,而在6月12日之后美国股市小幅下挫,出现调整。世界其他主要股市也基本是同样走势。
虽然各国经济状况仍然欠佳,但政府扩张性经济政策在一定程度上恢复了投资者的信心,从3月份后大量资金流入股市,推动股指上扬。可以说,美国以及其他主要经济体的货币政策是这次全球股市上扬的基石。但目前投资者出现两种看法,一种认为股市将继续上涨,而另一种认为从3月份开始的反弹将会结束,多空双方出现僵持。只有等待经济复苏方面的明确信息逐渐公布,才会打破股市目前的僵局。
不过,由于拖累美国经济的巨额债务并未被消除,仅仅是从私人领域转移到了公共领域,要解决沉重的政府负债问题,有可能需要利用通货膨胀来推高资