文档介绍：天津大学
硕士学位论文
上市公司资产重组绩效评价的研究
姓名:李明
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:杨宝臣
20070101
摘要关键词:资产重组是企业优化资源配置的重要手段。随着全球经济一体化进程的加快,企业竞争日益激烈,为增强竞争力,就必须对不合理的资源配置和企业结构进行调整。因此,近几年来,我国企业利用资产重组进行企业改革的案例日益增加,特别是在股票市场上,重组公司的数目越来越多,重组的频率越来越快,资产重组的重要性也逐渐显露出来。上市公司的资产重组已经成为国内学术界广泛关注的重要课题。我国多数企业在计划上市的时候,过于注重上市所带来的融资功能,而忽视了对企业体制的根本改革,结果是企业虽然成为上市公司,却依然运行着一套旧的体制,造成公司经营缺乏活力。为了改变上市后经营不善的状况,许多上市公司采用资产重组的手段,寄希望于在重组中深化上市公司的体制改革,从根本上解决问题。不止是上市公司,政府和其他利益相关者也对资产重组寄予了很大期望。政府期望上市公司资产重组能够起到调整产业结构、规范证券市场的战略意义,进一步矫正市场功能定位,加快国际化进程以及与国际市场的接轨;对于投资者来说,则期望在市场投资品种上可以有更多选择。频繁进行的资产重组带来的实际效果如何忻挥懈纳粕鲜泄镜挠况和经营状况呢疚恼驹谑抵さ慕嵌榷源宋侍饨辛颂教帧在参照国内外己有研究结论的基础上,本文对年深沪两市疑鲜公司做了资产重组的绩效评价,研究了重组对公司盈利能力和经营能力的影响。所采用的研究方法为主成分分析法。研究结果表明,无论从短期来看,还是从长期来看,我国大部分上市公司资产重组的绩效并不明显,对盈利能力与经营能力均未产生积极持久的影响。要使资产重组充分发挥它的积极作用,还需各方做出更多努力。资产重组绩效评价主成分分析法
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学位论文作者签名:考咀药码签字同期:如夕军耰同加口辏铝⒚签字同期:砂。’『年独创性声明学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤空盘堂或其他教育机构的学位或证月糝本学位论文作者完全了解苤注盘堂特授权墨注盘鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签字日期:有关保留、使用学位论文的规定。索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得学位论文作者签名:导师签名:
第一章引论资产重组的概念公司资产重组现象是市场经济中资本自由流动及优化配置的必然结果,体现了是在资产一负债结构和产权一股本结构层面进行重组活动,即通过资本市场或者不论是在国内,还是在国外,资产重组对企业的经济活动、产业的规划乃至一个国家的宏观经济都有着重要的作用。与资产重组相似的词有很多,如资本重组、资本经营、债务重组、资本运营、兼并收购等等,这些词看上去含义相似,其实各自之间有着很大的差别,不能一概而论。尽管资产重组一词在国内资本市场上用的比较广泛,但对于什么是资产重组,它的具体特征是什么,还没有一个一致的定义对它进行界定。一般意义上说,企业资产重组是为了提高企业运行效率和竞争力而对企业之间或单个企业的生产要素之间进行分拆整合的过程。上市“优胜劣汰”的自然竞争法则,能使经济效率高的上市公司加快发展步伐,并放大投资者已有的对未来的良好预期。同时,资产重组带来上市公司股价的异常波动,给投资人创造了较多的获取资本利得的机会⋯。对资产重组的含义,可以从不同的研究角度进行描述。从内容上讲,资产重组是资产主体的重新选择与组合:从目的上讲,资产重组是一种优化企业资产结构,提高资产的总体质量,实现资源优化配置的经济行为;从操作方式上看,资产重组就是指兼并、收购:稀⑼泄艿染咛逍形#谥と谐∩显蛱逑治J展与兼并、股权转让、资产剥离、资产置换等一系列的公司重组活动皑。。资产重组的内容包括两个层面的内容:一是在资产层面上的资源调整、改变与重新组合,其对象是企业所拥有的经济资源,如机器、厂房、工具、资金、原料及商标、专利等,将它们按一定的规则进行相互调整与改变,或在经营环境运行目标发生变化时,调整改变原有组合建立新组合,以满足企业发展的需要;二以收购、兼并或合并等方式使资源、新要素大规模引入,或资金、技术、信息、人才等经济资源迅速集中,从而提高其运作效率,重新建立适合企业战略发展需要的组织形式和产业领域。两者相比,后~层面的资产重组活动对企业的资产结构、业务方