文档介绍：厦门大学
硕士学位论文
高维相关建模的pair-copula方法及其应用
姓名:温晓虹
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:郭艺勋
20090401
中文摘要随着金融市场的不断发展和创新,金融市场和金融资产之间的相关关系越来越复杂,呈现出非线性、非对称以及尾部相关的相关形式。因此,传统使用的线性相关系数的分析方法早已不能准确地反映金融市场的相关信息。此外,由提出的理论则认为,随机变量之间的相关信息可以用函数表达。因此,国内外学者开始利用不同形式的函数来表示多元随机变量之间的相关模式,但没有考虑到多元随机变量两两之间服从的分布并非全部一致。基于这一考虑,本文介绍了一种新的方法,即椒ǎ唤鲈市碛τ貌煌函数,更准确地反映不同随机变量之间的相关性,而且可以十分方便地建立联合分布的密度函数,极大简化了参数估计的过程。本文首先阐述了扑愕幕驹砗椭饕7椒ǎǚ治龇ā⒗纺D法和D夥ǎ黄浯危晗附樯芰薱幕纠砺郏ㄐ灾和特点,并介绍了椭圆族和阿基米德族两个典型的函数族,同时还涉及到如何利用来度量相关性的问题。着重介绍了椒ǎ谡庖部分中,先简单介绍了构造多元随机变量之间的函数的一些常见方法,并分别讨论了各自的缺点,,以及参数估计过程,同时还包括了拟合度检验的理论介绍,为下文的实证研究提供理论基础。最后,将该方法应用于上证指数、深圳成指和恒生指数,并结合湍夂隙燃煅槔证明该方法的优越性,取得了良好的效果。在文章的最后,对本文进行简单的总结,以及提出一些需要改进的地方。关键词:籑D猓荒夂隙燃煅椋籚
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第一章绪论第一节选题背景及其意义上世纪年代以来,金融自由化、信息技术以及金融创新等发展大大推动了金融全球化的进程,全球金融环境以及金融市场发生了重大的变化,金融市场之间的联系日益紧密,同时金融创新的深化延伸使金融市场更加动荡,金融监管等机构面临的风险加大,所以金融风险管理研究已逐渐成为国际金融学术界的热点问题。【俊8梅椒ㄔ诎腿屑喙芪员会和国际证券委员会的推动下获得了广泛的推广及其应用,它不仅受到交易商、机构投资者和银行的青睐,也被保险公司监管者和外汇交易管理部门的重视,应用于投资组合、金融衍生工具和市场风险等的分析中,丫鸾コ晌9上一种十分有效的风险量化技术,也是国际上风险度量的新标准。自马克维茨提出多样化投资可在一定的收益下降低风险水平,多样化投资策略即成为一种主要的风险管理及其规避手段,由此产生了另外一些问题,诸如投资组合里的多元资产服从何种分布,怎样分析它们之间的相关结构等等。传统的假设认为组合的收益率服从多元正态分布。但事实上,多元正态分布的假设并不切合实际,它限制了变量之间的相关关系,认为它们服从线性相关。因此,该限制是不合理的,在很多实证研究中,很少有真正服从多元正态分布的金融数据,变量之间可以服从复杂的相关结构,包括线性,非线性以及尾部相关等,因此在错误的假设下进行投资组合的风险分析和扑愕雀饔τ镁胂质涤薪洗笃离。近年来许多学者开始利用函数来分析多元随机变量之间的相关结构,这与函数的一些优良性质有关,比如它并不限制边际分布的类型就可构造多元分布,并且可以描述出多元变量之间复杂的非线性相关结构,因此在分析投资组合的风险时,可以利用来连接多元资产收益,许多实证研究也证明了函数