文档介绍：浙江工商大学
硕士学位论文
基于KMV模型的不同地区上市公司信用风险的比较分析
姓名:吴文静
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:吴航
20100101
基于P偷牟煌厍鲜泄拘庞梅缦盏谋冉戏治摘要了从定性到定量,从简单到复杂,从线性结构到多系统协作不断发展的过程,信用风险的度量也越来越准确和多样化。随着信用对人们生活影响的范围越来越广,不断尝试信用风险度量模型新的应用点成为了一种必然选择,而不同地区的上市公司信用风险在人们进行投资时正起着越来越重要的作用。地理位置、经济发展水平、人力资源和产业集群等因素都会影响到一个地区上市公司的信用风险水平,从而影响投资回报率,因此比较不同地区上市公司的信用风险水平可以为人们在进行投资时提供参考价值,这种比较也成为信用风险度量模型一种新的应用尝试。司信用风险的比较研究。文章首先验证了上市公司信用风险在不同地区进行比较的意义和可行性,然后使用国内上市公司的财务数据和市场交易数据共同计算得出每一家样本公司的违约距离,进一步计算得总体的信用风险状况。模型结果表示,目前我国东部地区的上市公司信用风险最低,中部其次,西部地区企业信用风险状况最差,并且根信用风险在人们的生活中扮演着越来越重要的角色,无论是消费还是投资,人们都离不开信用的影响。如何管理好信用风险也就成为了人们关心的热点问题。在短短几十年里,信用风险的度量发展经历本文采用国内学者较为常用的P停胁煌厍鲜泄出各地区上市公司违约距离的平均水平,以反映出该地区的上市公司
据现实上市公司中各地区公司的占比也验证了模型结论的合理性。不同地区上市公司信用风险的比较使得P驮谟τ蒙险业新的切入点,为人们在投资时提供了更多的参考信息。关键词:P停晃ピ季嗬耄徊煌厍簧鲜泄拘庞梅缦毡冉浙江倘搜砽:学位论文
鬗疌瓻’,,甀瑃,琭猻琣琸’.疭痑簂瑃琾,琧,浙江倘搜Х砽:学位论文,
:瑆,痗疭瑃,’甌痩,.痬琣籨;浙江倘搜矷:学位论文
第一章绪论第一节研究背景和研究意义一、研究背景古语有云,人无信而不立,可见自古信用就是人类重视的品格。随着当今社会的发展,信用在人们的生活中扮演着越来越重要的角色,信用成为现代市场经济的重要特征,可以说,从某种意义上讲,现代市场经济就是信用经济,信用已经渗透到国民经济的每个角落并深刻地影响着国民经济的整体运作。众所周知,信用是一把锋利的双刃剑,它既能极大地拉动社会总需求的增长,同时又暗藏着对国民经济的巨大破坏力。而信用风险管理的缺失和不足,也会给社会的发展带来极大的阻碍和危害。目前国内信用状况的恶劣表现主要有履约率极低、债务人大量逃避债务、假冒商品充斥市场、企业披露虚假信息、银行数以万亿元计的不良贷款等【。北大校长周其凤表示,据统计,因信用缺失而导致的经济秩序混乱所造成的无效成本,已占到我国サィ苯泳盟鹗每年高达亿元【。由于信用风险引起的巨大的损失和恶劣的社会影响越来越受到人们的关注,因此信用风险的管理也就显得格外重要,对信用风险的度量和管理也成为社会各界和学者们孜孜不倦研究的重点。近年来,国际银行业务管理发展历程,大致经历了以下几个阶段:年代初受债务危机影响,银行普遍开始注重对信用风险的防范与管理,其结果是《巴塞尔协议》的诞生。甏院螅孀叛苌鹑诠ぞ呒敖灰椎难猛增长,市场风险同益突出,几起震惊世界银行和金融机构危机的大案绨土银行事件等偈谷嗣嵌允谐》缦盏墓刈ⅰR恍┲饕5墓蚀笠锌J冀⒆约的内部风险测量与资本配置模型,以弥补《巴塞尔协议》的不足,这个阶段的主要进展包括:椒ê头缦盏髡淖时臼找媛简称系统的诞生和应用【。⑨最近几年,一些大银行认识到信用风险仍然是关键的金融风险,于是开始关注信用风险测量方面的问题,其中以教仔庞梅缦展芾硐低匙钗R俗⒛俊暄侵藿鹑谖;⒁岳矗虲浙江倘搜叮甀:学位论文
二、研究意义界金融业风险昝拦て谧时竟芾砉镜乃鹗录出现了新特点,即损失不再是由单一风险所造成,而是由信用风险和市场风险等联合造成。信用盏墓芾沓晌H嗣枪刈⒌闹氐阒唬缁岣鹘绲难д吆徒鹑诨苟级信用风险的度量表示出巨大的热情。信用风险管理的先行者当属国际清算银行的巴塞尔委员会,该委员会于年颁布了巴塞尔资本协定,要求银行的最低资本必须随着所面临的粘潭却笮〉母谋涠髡T谒婧蟮募改昀铮孀判庞梅险度量方法的发展,巴塞尔委员会也几次修订该协定,始终走在信用风险度量的前沿,使信用风险的度量随着社会的发展不断更新。根据瓵的观点,一些长期因素使得现今准确度量信用风险显得尤为迫澜绶段谄撇慕峁剐栽龀ぃ咧柿亢痛笮徒杩钫叻侵薪榛魇疲罹赫蛹ち遥捎诘盅浩芳壑到档突蛘卟ǘ泳纾沟眯矶嗍谐≌媸挡聘凰跛诒硗夤ぞ呷缧庞梅缦昭苌返鹊募彼僭龀は拢┞冻瞿谏奈ピ挤缦赵由于历史原因,我国的金融机构所进行的风险管理主要以定性管理为主,对于信用风险度量和信用风险管理没有引起足够的重视,所用