文档介绍：第2章资金时间价值与等值计算
第二章资金的时间价值和等值计算
1、基本概念
2、资金时间价值计算的基本公式
3、资金等值计算
第一节基本概念
【了解】
资金时间价值的含义
利息的含义
利率的含义
【掌握】
资金时间价值形成的原因
【重点掌握】
单利的计算方法
复利的计算方法
净现金流量的计算
现金流量图的画法
一、资金时间价值的含义
例1:有两个方案A、B,寿命期都是4年,初始投资相同,均为1000万元,实现利润总数也相同,为1600万元,但各年有所不同,现金流量图如下:
1、先看两个例子
1000
500
300
100
A方案
1
3
4
0
2
700
B方案
1000
100
300
500
700
0
1
2
3
4
如果其他条件相同,我们选择哪个方案呢?
从直觉和常识,我们选择A方案。
例2:另有两个方案C、D,从第一年初起每隔一年都有3000万元收入,其他条件相同,不同的是,总投资6000万元方案C为一次性支出(第一年初),而方案D则分两年支出(第一年初和第二年初各投资3000万元)。现金流量图如下:
0
2
4
6
6000
3000
3000
3000
1
3
5
方案C
0
2
4
6
3000
3000
3000
3000
1
3
5
3000
方案D
这时又该选择哪个方案呢?
依据日常积累的1>知识,我们会判断方案D比较好。
2、是什么样的认识使我们作出上述明确的判断呢?
现金流入与流出的经济效益不仅与金额大小有关系,而且与发生的时间有关。同样一元钱,今年到手与明年到手“价值”是不同的。同样一元钱,今年支付与明年支付,其“价值”也不同。
工程项目占用的资金数额大、时间长,如果不考虑资金的时间价值,就会犯大错误,更不可能进行正确决策。
特别是在建筑业中,
3、资金的运动规律:资金价值随时间的变化而变化。
变化的主要原因:
a、投资增值
b、承担风险
c、通货膨胀
二、利息与利率
1、利息与利率的含义
I~P,i,n
利息:占用资金要付出代价,这种代价就是利息。
利率:在规定的时间内所支付的利息与占用资金的数量之比。
利息I与本金P、时间n和利率i有关:
2、单利和复利
(1)单利:单单计算本金的利息,而本金所产生的利息不再计算利息。
I= P·i·n
F= P+I= P+P·i·n= P(1+i·n)
(2)复利:将这期利息转为下期的本金,下期将按本利和的总额计息,这种重复计算利息的方式称为复利。
n
n
F=P(1+i)
I=F-P=P[(1+i) -1]
0
0
1060
1000×=60
1060×=
×=
1000
1060
1
2
3
年末偿还
年末欠款
年末应计利息
年初欠款
年
复利计算表(单位:元)
单利计算表(单位:元)
0
0
1180
1060
1120
1180
1000×=60
1000×=60
1000×=60
1000
1060
1120
1
2
3
年末偿还
年末欠款
年末应计利息
年初欠款
年
(3)举例比较借款P=1000元,年利率i=6%,借款时间为三年,分别用单利和复利计算偿还情况。
(4)复利计算例题
某项目建设期2年,每年均向银行借款500万元,年利率8%,求建设期末累计借款额。
解:先计算利息:
第1年利息:(500/2)*8%=20万元,
第2年利息:(500+20+500/2)*8%=
再计算建设期借款总和:
500+500+20+=
三、现金流量图
1、现金流量的概念
在技术经济6>分析中,把方案或项目各个时间点上实际发生的资金流入或资金流出称为现金流量。流入的资金称现金流入,流出的资金称现金流出;现金流入与现金流出之差称为净现金流量。
净现金流量
=现金流入-现金流出
=(销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金)
-(固定资产投资+流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税)
所得税
= 销售利润*税率
=(销售收入-总成本)税率
=(销售收入-经营成本-销售税金及附加-折旧-摊销-利息支出)税率
8
7
6
5
4
3
2
1
3、净现金流量
所得税
销售税金
经营成本
流动资金投资