文档介绍：石河子大学
硕士学位论文
产业特征、产品市场竞争与我国上市公司资本结构选择研究
姓名:吴昊旻
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:杨兴全
20070601
摘要行为模型和债务融资对投资水平的影响效应研究。本研究遵循、等的研究思路。结合资本结构理论最新成果,本等影响的创新视角,构建了一个相对扩展的关于产业/行业特征、产品市场竞争慷与公司融资选择的、二阶段双寡头竞争的理论分析模型,并采用我国全部缮鲜泄窘年数据,在三大产业再分类和行业受管制与否样本分类基础上进行三者联动关系的实证研究,检验结果较有力的支持了理论假设和实证预期;很多结论对于我国上市公司资本结构理论研究以及上市公司融资选择实践具有一定的参考价值。主要研究结论及其创新性如下:疚牡睦┱估砺鄯治瞿P偷贸隽似笠档母赫氩稣铰匝≡窆赜谄笠邓媪俚行业枨波动刁、市场规模口、产品异质程度约吧杀綠等因素变量共同影响之下的内在关联规律,其中尤以产品异质程度,,的关联最为广泛。理论分析基本上得到一致的实证检验。魑2肥谐【【赫副闙、的检验结果支持本文预期;但亦存在选择较少考虑产品市场竞争强度因素影响,融资选择的战略决策能力有待提高。我国上市公司融资选择与其产品市场的竞争慷影响以及公司特征影响因素的相关关系存在着较为明显的产业,行疚氖状尾捎眯幸担蹈芨酥形皇齅灾喙、资产增长率中位数显著负相关为主副曜魑2肥谐【赫奶娲淞浚煅榻峁居牍庵ぞ菀恢隆A街副昕梢宰魑N夜上市公司融资选择的重要决策依据。咎卣饕蛩囟宰时窘峁寡≡裼跋斓募煅榻峁局С止庀喙厥抵そ崧郏ǜ霰鹨蛩赜跋绻竟婺!⒂芰Α⒆什钩与国内主流证据并不一致;产品独特性指标与公司杠杆选择的非单调关系完全支持了本文理论模型中关于产品异质性⑹谐【赫慷扔牍靖芨搜择的内在关联的分析结论。⒉肥谐【赫牍咀时窘峁寡≡竦幕ザ叵到峁关键词;产品市场竞争;产业特征;上市公司资本结构选择;理论与实证公司融资结构决策与其产品市场竞争战略关系的开创性研究始于有限责任效应模型,但后续研究成果基本上集中于三个“分离”的方面:即有限责任模型、战略掠夺运用非对称信息静态博弈相关原理。基于内生化债务合约分析以及债务双方信息分布结构、生产成显著负相关的正负关系并存的结果与国内外显著正相关的主流结论不完全吻合。。、产品市场竞争与上市公司资本结构选择研究
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第一章导论研究的背景与问题的提出往往先检验产业差异影响,然后再对影响资本结构的产品市场竞争因素和公司特征因素在关于现代资本结构理论的经典性述评中,雌浞治鍪咏的不同将现代资本结构理论分为四种,即代理成本模型、非对称信息及信号博弈模型、基于产品,投入品市场的相互作用模型以及考虑公司控制权竞争的资本结构理论。这四个方面的研究成果共同丰富和扩展了现代资本结论理论研究的研究视域,使决策者可以站在一个更为充实的依据基础之上来关注公司的融资实践。本文的研究基于第三种理论,并尝试得出产业特性、产品市场竞争与公司资本结构选择的联动关系。公司融资结构决策与其产品市场竞争战略的开创性研究始于的有限责任效应模型,其后续研究成果基本上集中在三个领域,即的有限责任模型、战略掠夺行为模型以及债务融资对投资的影响效应研究。关于公司资本结构选择的行业/产业特性影响以及产品市场竞争对公司融资选择影响的互动关系的研究已经成为现代资本结构理论研究的