文档介绍：摘要硕士学位论文可转换债券作为一种兼具股票与债券的优点的金融衍生工具在世界范围内得到上市公司和投资者的广泛青睐。中国自上世纪年代允许深、沪市上市公司发行可转换债券融资以来,可转换债券的发展一直比较缓慢。年增发热后,在国家政策对增发、配股两种融资方式采取政策抑制及投资者对上市公司利用增发、配股圈钱严厉声讨的同时,可转换债券迎来了其发展的春天。在经历了近年的匍匐摸索,可转换债券作为一种在国外成熟资本市场上被广泛运用的融资工具逐渐被中国上市公司和投资者了解和关注,可转换债券也继增发、配股之后成为了市场的新宠。上市公司通过发行可转换债券进行融资的动因、对股市造成的影响和条款设计等问题也一直是财务管理方面的研究热点。本文通过对拟发行及正式发行可转换债券的上市公司的财务状况和可转换债券的条款设计的分析,探讨了上市公司选择可转换债券进行融资的动因,发现上市公司发行可转换债券主要是为了降低融资成本和间接的股权融资。对股价效应的实证研究发现,董事会、股东大会拟发行公告日当天的平均超额收益显著为负,而获准发行及正式发行公告日后一天存在显著为正的超额收益。对股价效应影响因素的截面回归结果发现调整后的每股收益与股价效应有显著的正相关性。最后,对全文进行了总结,并提出了适当的建议。关键词:可转换债券;发行动因;股价效应;影响因素
,可转换债券发行动因及股价效应研究..·瑃甌:;籗籄
附表索弓表可转换债券发行样本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表拟公告发行及己发行可转换债券的上市公司时间分布⋯⋯⋯⋯⋯..表样本行业分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表夥⑿泄ǜ嫜靖飨畈莆裰副甓员取表⑿泄ǜ嫜靖飨畈莆裰副甓员取表拟发行公告股价效应实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表获准、公告及明确获准发行公告股价效应实证结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯.表拟发行公告股价效应影响因素的截面回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.硕士学位论文
插图索引图拟发行票面利率分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图正式发行票面利率分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图董事会拟发行样本期限分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图董事会拟发行样本转股期限分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图发行样本转股期限分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图正式发行转股价上浮幅度分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图发行规模分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图新增股数与转股后总流通股数的比值分布⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图事件研究的时间轴⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图拟发行公告平均超额收益趋势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图夥⑿泄ǜ胬奂瞥钍找媲魇啤图正式发行公告平均超额收益趋势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图正式发行公告累计超额收益趋势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯可转换债券发行动因及股价效应研究
日期:。月储签名登メ⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书湖南大学日期:年,日期:弘事/本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒉槐C芡拧朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉”作者签名:导师签名:日
,创下单月发行家数最高记录,共筹集诿涝#抢飞峡勺换债券的融资步伐一刻都没有停留。近期,美林证券投行为美国银行发行了万元可转换债券,这是我国大陆最早发行的可转换债券之一。随后,硕士学位论文可转换债券自上世纪年代在西方国家出现以来,作为一种兼具股票与债券的优点的金融衍生工具发展十分迅速,目前己成为国际资本市场上非常重要的中长期融资工具。在欧美证券市场,可转换公司债券一直是企业特别是新兴企业融资的主要手段之一。近年来,美国可转换债券市场非常的火爆。来自摩根斯坦利的网站关于可转换债券市场的权威统计显示,年路荩灿移笠捣换债券单月募集资金第二大的月份。近几年尽管各大证券市场持续低迷,但可转发行了亿美元的可转换债券,其中引入了浮息利息及转股比率与股价挂钩等创新思路。日本在年代为了给银行幸卜充资本金,可转换债券发行交易空酶活跃:中国台湾正逐渐成为亚洲第二大可转换债券市场,许多企业已经滚动发行。我国大陆发行可转换债券的探索始