文档介绍：开放式基金绩效研究
汪文涛
安徽大学经济学院产业经济学硕士安徽合肥
【摘要】本文介绍国内外学者在此领域的相关研究成果和基金绩效评估有关的理论,包括基于风险测度的评估方法、择时选股模型
和绩效归属分析模型。选取三大经典风险模型对年我国开放式基金的业绩、基金组合的超额收益来源、各基金指标评估绩效
的一致性进行评估,得出以下结论:我整体是超过市场基准组合的;基金经理有一定的选股能力但缺乏足够
的证据。
【关键词】开放式基金绩效夏普指数
中图分类号:文献标识: 文章编号:.
一
、综述年月日,本文的资料来源是天天基金网。本文将各基金的日收益率作
证券投资基金绩效评价体系是以现代资产投资组合理论为基石而发展为评价样本,以增强大样本回归结果的可信度。无风险收益率选取同期一年
起来的,基于现代资产投资组合理论,证券专家试图建立一个比较适用的基期银行定期储蓄存款利率.% ,折算后的日利率为.%。
金绩效评价体系,使其在实践中能得到广泛的应用。在发表、市场基准组合的选取。本文以开放式指数基金的平均收益率作为市
的文章中,首次对基金场基准组合的收益率。指数基金是指按照目标指数构成的标准,购买该指数
的风险进行了合理系统的量化。开创了现代投资组合绩效评价的新局面,具包含的证券市场中的全部或部分证券的基金。
有历史性的意义。此后,分别提出了对基金投资绩本基金的绩效综合评价。根据前面提出的绩效评价指标及其计算
效进行评价的方法和风险调整收益指标,形成了以资本资产定价模型为研究公式,利用计量经济学的有关方法对选取的只开放式基金周的有关数
基础的经典的三大基金绩效评价指标,即指数、指数、据进行计算,得出各个指标值,如表一所示。
指数。这三个指数大大简化了基金绩效评价的复杂性。沈维涛、黄兴表年基金各项指标值
孪采用年月日以前上市的只新基金在年月日一基金名称收益率均值标准差口值夏普比率特雷洛比率詹森
年月日的周数据,采用詹森指数、模型、进行了实证分析。研博时精选一. . . . . .
究结果表明,经过风险调整后,我国基金业绩总体上优于市场基准组合,但东方策略一. . . . . .
是没有足够的证据表明我国基金经人具有市场时机选择能力。广发精选一. . . . . .
华商盛世一. . . . . .
二、指标与模型
± 优势一. . . . . .
.基金的平均收益率指的是是一种没有经过风险调整的业绩度量方景顺增长一. . . . . .
法,是投资者投资于基金一定时间后所取得的收益与初始投入的比率。其计南方价值一. . . . . .
泰达精选一. . . . . .叭
算方法如下:
新华成长一. . . . . .
,: —%

—银华优质一. . . . . .
’
一指数基金一. . . . .
∑四、结论
凡一上
.我均收益,同时
式中尺为基金在第周的收益率, 为第周末的基金净资产, 其风险普遍较大盘小,这真正体现出投资基金的集中投资、专家管理、分散
,为基金在第调的现金分红,为基金在评价期内的平均收益率。’风险的优势。
.夏普指数。这是威